巨资押注房地产升值受益 重仓股基金风险增大

　　最新公布的去年基金四季报显示，截至去年12月31日，在国内158只股票基金中，有53只对房地产股进行10%以上的超额配置，国内基金共在地产股投资291亿元，重仓地产股的基金风险上升。

 

　　最近，房地产股的暴跌揭开了基金市场风险的冰山一角。受土地征值税政策的影响，上周，华侨城A、保利地产、招商地产等房地产股明星纷纷大跌，房地产股只升不跌的神话顷刻破灭。

 

 

　　在国家对房地产业的调控在不断加强的背景下，仍有很多基金对这种越来越强烈的政策信息置若罔闻，继续将大量募集自持有人的资金砸向房地产股。统计数据显示，在23个行业中，房地产板块是基金重仓的第6大行业，国内158只基金共持有房地产股约291亿元。

 

　　从持股总市值看，广发策略优选、南方高增长、易方达价值精选等分列前三名，持有房地产股的市值分别达24.33亿元、13.32亿元、10.77亿元；从持股比例看，泰达荷银周期、南方宝元债券、博时价值增长持有地产股占股票资产的比例分别为28.28%、25.65%、22.64%。

 

　　正是由于基金对于房地产股的交叉重仓持有，才导致房地产股的股价一升再升，而房地产股股价的反复上升，又为基金净值作出巨大贡献。以万科A为例，目前共有110只基金持有该股，较去年三季度末的67只增加43只。在众多基金的羊群行为效应下，万科A的股价由去年三季末的7.57元/股继续上升，上周末收盘报17.19元/股，南方高增长、易方达平稳增长、南方避险增值是重仓该股的前三大基金。

 

 

　　某基金公司认为，该公司之所以坚持看好房地产股，主要的理由在于：一是人民币继续升值的预期下地产股长期投资价值将进一步凸现，并减轻政府抑制房价政策产生的负面影响；二是开发商的盈利仍会快速增长；三是地产公司为了达到融资的目的，通过注入资产或向市场宣传，刺激股价上涨。

 

　　然而，在国家不断加大对房产业调控的背景下，基金公司做多房地产股的理由正在丧失。虽然人民币升值会吸引部分国际热钱进入国内炒作房地产，但随着房价的升高，国家加大了对外资购房的限制，所谓人民币升值的效应就会大打折扣。

 

　　同时，在土地征值税开征后，房地产商依靠囤积土地谋取暴利的模式也将受到打击，开发商的盈利必将向正常水平回落，被过度炒高的房地产股股价也需要有一个理性的回归过程。