超配金融钢铁股基金笑逐颜开

　　王艳伟

　　多只基金在四季报中披露，在行业配置上，增加了金融和钢铁类股票的比重。事实上，这两个板块也是去年四季度中涨幅排名前两位的板块。基金通过在这两个板块上的超配，获得了丰厚的回报，而这两个板块在今年一季度能否继续走强，影响一季度市场走势的是公司估值还是资金流动性，基金尚存争议。

　　2006年第四季度，股票市场持续上涨，涨幅前5名的行业分别是金融、钢铁、石化、 地产和食品。以中国银行(601988.SH)和工商银行(601398.SH)为代表的龙头银行股持续上涨，为指数的大幅上扬贡献了相当力量。在第4季度，金融和钢铁股的涨幅分别达到78%和60%，而这两个板块也成为基金四季度投资的重点配置板块。

　　不少基金公布的第4季末前十大重仓股中，金融股占三四席。如

　　多只基金在四季报中披露，在行业配置上，增加了金融和钢铁类股票的比重。大成蓝筹稳健基金经理在四季报中表示：“银行、机械、钢铁等都为基金净值的上涨作出比较多的贡献。”

　　也有少数基金未能跟上这一投资主题，错失了获利良机。华安宏利基金经理在四季报中坦承，在基金操作中感到“遗憾的是对于人民币升值这一主题下的金融、地产行业的配置不充分”。长信金利趋势基金经理亦表示：“本基金表现落后于大盘的主要原因在于第3季度末持仓结构中的重点板块表现不是很理想。虽然自11月份开始结构性调整，由于调整力度不够，12月份金融股依然配置相对较少。”

　　但对于一季度金融板块的走势，基金开始显出分歧。

　　国投瑞银景气行业基金经理表示：“我们仍然看好人民币升值对金融、地产等行业的正面影响，也继续看好具备持续比较优势的装备制造业等行业未来的发展前景。”长盛成长价值基金经理也认为受惠于人民币升值的金融和地产板块可能面临较大投资机会。

　　但万家公用事业基金经理却在四季报中提出对市场的担心：“我们正在冷静分析当前市场中是否形成局部泡沫或结构性泡沫，金融、地产、食品饮料、商业零售等行业中均有不少蓝筹股估值已明显偏高。”

　　从今年1月4日至1月19日，短短12个交易日，金融指数已经实现了超过25%的增长，上证综指则在震荡中又创出新高。多数基金认为，在经历了2006年大涨后，今年一季度的市场面临较大的短期调整压力。富国天瑞强势地区基金经理预测：“跨年度行情的出现可能将预期中的调整落定2007年一季度。”

　　但依然有个别基金经理对后市看法持乐观态度。国泰金龙精选基金经理认为：“一季度A股市场将会延续牛市格局。”尽管对一季度市场的看法略有分歧，但基金经理均对2007年的市场充满信心。