智囊团

　　国海富兰克林基金

　　牛市未必会一帆风顺

　　国海富兰克林基金最近表示，在过去一年中，中国股市已完成了一个结构性的转折，未来两年在人民币升值的大背景之下，持续的资金注入将使得股票市场的繁荣局面得以延续。 但牛市未必会一帆风顺，2007年在股价大幅攀升之后，市场可能面临一定幅度的震荡和调整。国海富兰克林基金建议投资人审慎面对目前市场中可能存在的风险和调整。另外，该公司2007年度投资策略报告显示，未来，它们较为看好消费零售行业以及机械装备行业，并且依旧看好与宏观经济密切相关的金融地产，以及钢铁、电力等周期性行业。目前，国海富兰克林基金旗下的富兰克林国海弹性市值基金已自1月15日起连续分红两次，总分红额度达到每10份基金份额分红6元。

　　巩怀志

　　华夏基金

　　不投资可能是最大风险

　　在房地产以及消费品价格不断上涨的今天，不投资就意味着资产可能会缩水。这是华夏基金在最近的投资策略报告会上发出的建议。在鼓励大家投资的同时，华夏基金也表达了对基金市场现状的一丝担忧，他们指出，现在有很多投资者认为基金投资一定赚钱，实际上，任何投资都存在一定风险，投资者要在能够承受的风险范围内投资，另外，投资基金要坚决摒弃投机的想法。对于2007年的整体投资策略，华夏成长基金经理巩怀志认为沪深两市仍然处于合理估值区间，华夏成长基金将重点关注受益于消费增长的行业，如食品、商业、医药、传媒、金融、地产等，而短期的一些投资机会将会在水泥、钢铁、煤炭等行业。

　　银河证券

　　“魔鬼”基金可长期持有

　　银河证券近期发表的报告显示，在偏股型基金中，2006年指数基金的表现最为突出，10支具有可比数据的指数型基金，简单平均净值增长率达125.87%，比主动投资型的股票基金高出4个多百分点。其中，银华-道琼斯88精选基金以142.89%的净值增长率位居首位。这表明，2006年如果选择任何一支指数基金进行长期投资，都可以得到翻倍的收益。

理财专家建议，股市已步入黄金10年，随着机构投资者地位的逐步强化，大盘蓝筹等指标股在未来将持续占据市场的主导，以此为主要投资对象的指数基金将会有更加出色的表现。如果看好指标股的走势，投资人不妨选择一支指数基金长期持有。

　　张健

　　万家基金

　　“魔鬼”基金有望成今年大赢家

　　2006年基金的火爆行情能否在今年再度上演？对投资者而言，这或许只是一个美好的奢望，但万家基金代总经理张健建议，基金投资者不妨重点关注指数型基金，因为“指数型基金有望成为2007年最大赢家”。指数基金是一种被动型投资基金，它采取拟合目标指数收益率的投资策略，分散投资于目标指数的成份股，力求股票组合的收益率拟合该目标指数所代表的资本市场平均收益率。一般来说，指数基金具有管理费用低、交易成本低、换手率低等独特的优点，其现金留存通常较低，不会在牛市中拉基金业绩的后腿。国内外研究数据表明，指数基金可以战胜证券市场上70%以上资金的收益。在美国，指数基金也被称为“魔鬼”。

　　李涛

　　中海基金

　　短期内暂不分红

　　作为“中国基金分红第一品牌”，中海分红增利基金的分红一直受到投资者的关注。基金经理李涛近日表示，出于对持有人投资利益的考虑，基金在短期内暂时将不实施分红。2006年6月、7月、10月、11月和12月，中海分红增利基金连续进行高比例分红。自去年12月26日最近一次分红除权以来，在短短12个交易日中，该基金单位净值从1元左右增长至1.18元。李涛表示，近期取得的优异业绩得益于其重点持有个股的出色表现，即使在大盘出现大幅调整的情况下，这些个股仍表现出良好的抗跌性。李涛相信这些个股能为基金贡献更大的收益，因此，出于对持有人利益的考虑，基金在短期内将不分红。

　　李洪波

　　国联安基金

　　中国股市处于历史性起点

　　中国股票市场正处在一个历史性起点，在国联安基金旗下正在发行的德盛优势基金拟任基金经理李洪波看来，目前有足够多的理由对未来股票市场的收益率保持乐观，支持乐观判断的基础在于中国社会、经济中三大不可逆转趋势，分别是：

人民币升值；中国人口结构将进入历史性的黄金组合阶段；中国企业生产率的提高。李洪波认为，基于对这三大不可逆转趋势的分析，未来十年可以看作是中国经济增长的黄金岁月。在未来看好的情况下，选择优质的积极管理型基金投资，将为取得可能大大超过指数的收益率奠定一个良好的基础。他透露，德盛优势基金将把投资目标聚焦于那些真正具有核心竞争力的优势企业。

　　汇丰晋信

　　抓紧“新兴成长”、“中国资产”

　　汇丰晋信基金公司在上周发布的2007年投资策略报告中表示，2007年结构牛市仍将延续。汇丰晋信认为，本轮牛市背后的经济命题是中国经济近二十余年持续高增长之后，所面临的结构转型和产业升级革命。因此，未来A股市场最具投资价值的股票主要有两类：一是代表了中国经济未来十年增长及转型方向，具备持续爆发性增长潜力的龙头企业，即“新兴成长类”股票，主要包括先进制造业、消费服务以及金融服务业；另一类是具备最为确定的持续盈利预期，能最大程度地分享人民币升值和人口红利的非贸易品类股票，即“中国资产类”股票，包括房地产、交通运输渠道以及消费服务网络等行业。

　　袁蓓

　　华安基金

　　基金经理选股难度加大

　　袁蓓执掌的华安宝利配置基金，已连续两年蝉联“金牛基金奖”，她在1月18日展望2007年投资时表示，站在股票市场的新高点，纵观行业间和行业内的估值比较，未来基金经理在选股时，会较过去难度大很多。她透露，宝利基金将重点从以下几个角度寻找行业和个股的投资机会：一是中国在世界分工角色变化中，起重要作用的行业，特别是中国出口结构变化初期有较强发展空间的行业；二是中国居民收入持续提高，对消费和服务的品质需求提高带来的投资机会，尤其是奥运强化的品牌意识给优势企业创造的提升空间；三是医疗体制改革；四是税制改革和税收扶植政策给整个市场和重点扶植行业，或企业带来的竞争优势和发展潜力。

　　东方基金

　　股指单边上扬可能性不大

　　随着人民币升值、财税体制改革、并构重组、奥运商机、3G推出预期等，将给股票市场带来多重“升”机。东方基金认为，2007年出现去年股指的单边上扬可能性不大，投资机会主要来自结构调整，应以多层策略投资结构性牛市。从近期公布的经济数据看，中国外贸顺差和外汇储备连续数月持续增长，人民币升值压力也在进一步加大，场内资金流动性过剩十分明显，这将为A股市场的长期向好提供很好的宏观环境。然而，从短期消息面来看，

人民币汇率中间价再创新高，刺激了地产股的爆发，而国际原油价格大幅回落，航空、物流、汽车等板块表现强势，市场热点、板块轮动明显加快。结构性调整将使投资风险有增无减。

　　郑拓

　　海富通基金

　　坚持高比例持股策略

　　海富通风格优势基金18日公告称，该基金截至1月17日的单位累计净值为1.466元，经过最新的每单位分红0.456元后，这支基金将会把目前已实现的利润，基本全部分配给投资者。1月17日，这支基金单位净值降到1.01元。据该基金经理郑拓透露，去年10月19日成立的海富通风格优势基，成立后建仓节奏较快，重点投资了银行、地产、商业零售、食品饮料和机械行业，较好地把握住了市场机会，同时强调了优势行业间的均衡配置。2007年，海富通会坚持高比例持有股票的策略，并密切关注不同类别股票间因赢利预期的变化、估值标准的变化和行业整合带来的投资机会。

　　长盛基金

　　看好三大投资主线

　　长盛基金上周发布2007年一季度投资策略报告，报告指出，尽管2006年的股市经历了大幅上涨，但如果从股价估值水平来看，这种上涨还处在恢复性阶段，这一点从市盈率指标上就可以看出。回顾2001年2245点的历史高点，不难发现，目前的行情新高已经与过去发生了质的变化。2001年，A股整体的估值在55倍以上，相比上证指数2006年的市盈率则是26倍，而由于上市公司业绩的提高，2007年的市盈率将在17.57倍左右。这样的市盈率水平，显然仍是被低估的。具体到投资策略上，长盛基金认为，人民币升值、新会计准则、两税并轨的实施将成为今年一季度的三大投资主线。

　　梁丰

　　中信基金

　　投资风险在逐步积累

　　进入新年来，股市不断地上扬和震荡让投资人继续着惊险而又充满挑战性的投资生活。中信基金近日谨慎地表示，随着股指的不断走高，投资风险在逐步积累，股指期货的推出、大型国企的连续上市、利率的可能变化以及国内市场与国际市场的同步性在增加，这些因素都可能加剧市场的波动。针对不少投资人近期普遍担心基金高净值而持观望态度的问题，中信红利基金经理梁丰表示，尽管净值较高，但老基金仍然值得考虑。他认为，净值高的基金，是对其以往投资能力的直接体现，能够说明其管理运作水平和风险控制能力。花钱买基金，其实是买基金的赚钱能力，并非基金净值高了涨得就慢。

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