基金：土地增值税影响关键看执行 观察实际影响

　　王艳伟

　　房地产开发企业土地增值税将清算的消息引起了房地产股的震动。对于此政策的影响，多数基金公司和券商的研究人员表示，土地增值税对房地产的影响要考虑各种因素，难以一概而论，更关键的一点，还在于该政策的执行情况。

　　博时基金公司研究部认为，要求房地产项目进行增值税清算，政策意图是按累进税率清算，但该政策并非新政策，而只是重申、加强旧政策。从实际征管来看，税务机关以前在实际操作中并不清算，主要是因为两点：一是征管成本，二是部分免征的项目需要退税，加总算起来，有些公司可能反而是要税务局退税。

　　深圳一位不愿意透露姓名的基金经理也表示，对这项政策，他更关心能否执行到位，而一旦真正实施，“会使

房地产公司整体盈利能力降低15%～20%，整体估值水平将降低20%～25%。”

　　在基金公司最近出炉的2007年投资策略报告中，大部分公司对2007年房地产板块的市场前景持乐观态度。

　　友邦华泰基金公司认为，“金融和房地产行业是

人民币升值过程中最直接受益的两个行业。”

长城基金公司对房地产市场前景表示“谨慎乐观”。博时基金公司认为，推动2007年地产股行情的主要因素并未因短期政策的出台而发生改变，“我们对房地产的长期前景依然乐观，近期则对可能进一步出台的政策保持警惕。”

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