10余只集合理财产品等待放行令 与基金并行

　　本报记者 陈劲 深圳报道

　　一个又一个100亿基金的出笼，使许多券商枕戈待旦，目前有超过10只集合理财产品已经上报方案，正等待监管部门的批文。

　　“基金发行火爆，我们的集合理财方案却迟迟未能批下来。真担心过了这村没了那店。”一家创新试点券商负责人说。该券商的一只集合理财产品原计划在2006年四季度推向市场，现在则担心会错过市场机会。

　　事实上，去年四季度以来，集合理财推向市场的速度明显放缓，仅有11月份推出的国都证券“国都一号”和12月底推出的国信证券“国信金理财价值增长”。而去年6月和7月曾分别有3只集合理财产品面市。

　　业内人士称，更多的券商集合

理财产品可能会错过这一轮的基金销售火爆时机。

　　“虽然目前还没有听说监管层要控制集合理财的发行节奏。但目前的情况是我们还没有拿到批文。”一家券商资产管理业务负责人表示。针对当前基金发行持续收紧的情况，该人士估计，一方面可能是基金火爆销售中暴露的一些问题“殃及池鱼”，使得监管层对券商集合理财也有所顾忌；另一方面可能是监管部门需要处理的公务较多，还无暇顾及券商集合理财。

　　至于何时能够拿到“放行令”，上述券商人士坦陈心中也没底。目前他们最为担心的是，一旦这一波行情过了，销售难题又将困扰集合理财的持续发展。

　　这是因为2007年规范类券商将可能获得发行集合理财的资格，竞争对手增加了，销售难度自然跟着提升。同时，集合理财认购门槛较高的硬伤也将在更大程度上影响集合理财的销售。目前的政策规定，非限定性集合

理财产品的认购门槛为10万元，限定性集合理财产品的认购门槛为5万元，而基金的门槛仅为1000元。工行的相关统计资料显示，大多数基金的户均资产在5万元以下。“高门槛让券商集合理财失去了大批潜在客户。”某券商资产管理负责人说。

　　值得注意的是，此前券商集合理财的销售一直不太理想，尤其是非限定性集合理财的情况更糟。来自“金融通”的统计资料显示，在已经成立的22只券商集合理财产品中，最终募集金额达到计划募集额的不足5家，而且大多都是计划募集额较小的限定性品种。还有多只券商集合理财产品计划募集额都在20亿元以上，而实际募集额却仅在3－5亿元，有的仅完成计划募集额的15％。

　　不过，2006年12月推出的“国信金理财价值增长”销售情况却较为理想。该集合理财计划属于非限定性集合理财，该计划从2006年12月18日开始发售，迄今20多个工作日已销售20多亿份，其成立规模有望达到上限30亿元。据悉，“国信金理财价值增长”的销售主要依靠国信

证券自有渠道完成，银行代销部分仅为10％左右。业内人士指出，这一方面证明国信证券的销售能力不容小觑，另一方面也是其抓住了基金销售火爆的好时机乘势而起。

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