机构高位抢筹 基金建议从两大主线选牛股

　　祁和忠

　　在经过上周短暂的休整之后，昨日，沪深股市大幅反扑，资金高位抢筹。国泰基金表示，充足的流动性和上市公司的业绩增长，是推动股市继续上涨的两大引擎。

　　中海基金表示，从成长的角度看，建议配置旅游与传媒等个股；从低估的角度看，建议配置交通运输与造纸等个股。

　　市场高估值有两大基础

　　中海基金表示，目前投资者给予市场比较高的估值，其原因主要是来自于两方面：

　　一是上市公司的盈利增长在股改完成后出现暴发性增长，以申万研究所为例，目前的盈利预测比年初上调了15个百分点。

　　二是资产注入和新股对市场利润的改善。历史上由于

股权分置，股东利益的不一致，A股市场的利润都是低于预期，而目前通过制度的理顺，市场的资源配置作用不断体现，资产注入和整体上市成为主流；另一方面，以工商银行为代表的大型优质国企的上市，也加速了A股市场利润的改善。

　　如果未来盈利增长能够继续超出预期，那么A股市场的估值水平将明显下降，市场的吸引力还将体现。

　　基金建议从两大主线选股

　　中海基金表示，从成长的角度建议配置证券、零售、旅游、传媒、医药等行业。无论从行业成长性还是业绩的增长以及题材的考虑，它们都是较好的配置选择。这些行业在今年的利润增长幅度都超过30%，而目前的估值水平相比其他成长性行业，具有一定的优势。

　　以传媒行业为例，据兴业基金研究，相比于整体上市公司，文化传播类公司市盈率(PE)偏高，但从行业横比的角度，35倍的PE也属正常。消费升级以及国家在行业方面的开放趋势，决定了上市公司中要出现高市值大影响的传媒航母。

　　目前来看，传媒股的绝对盈利能力还弱，产生巨额利润的能力不足，尤其是做内容的公司，而内容恰恰是可以给予高估值和真正有前途的媒体发展方向，在现阶段这是一个矛盾。因此目前对于文化传播行业宜以战略性眼光看待，不宜过于执着于PE甚至PB估值法，也可以考虑从总市值的角度观察。

　　其次,从行业配置的角度着手，可配置估值较合理、业务结构清晰的公司。中海基金认为，从低估的角度考虑，交通运输、煤炭、造纸的潜力比较明显，周期性行业在一季度依然有上升空间，其中煤炭是首选，从估值和安全性角度都好于其他周期性行业。交通运输的长期增长稳定，目前的估值也处于历史低位，后市有较大的补涨空间。

　　造纸行业的估值优势比较明显，并将受益于

人民币升值，也是较好的防御性配置行业。

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