封基一周回顾 封基行情高位盘整

　　中国银河证券研究中心 王群航

　　一、绩效表现

　　封闭式基金上周的平均周净值增长率为5.58%，51只基金的净值增长，1只基金的净值折损，总体绩效情况较好。开元、安顺这两只分属于老公司旗下的老基金周绩效表现优异，周净值增长率分别为10.28%和9.44%。从公司层面上看，银华、南方、华安、富国这些公司旗下的封闭式基金总体绩效表现情况居前，尤其是南方，旗下4只封闭式基金的周绩效排名分别位于第1、第5、第6和第7位，这样的绩效表现比较少见。

　　二、交易情况

　　从直接原因上看，基础市场行情冲高受阻，基金市场行情也丧失了动力。统计数据显示，第一，在周价格变动方面，两市有四分之三的基金在上涨，部分基金上涨乏力，这两类基金里大盘、小盘基金皆有，市场总体呈现出一种跟随基础市场同步进行震荡调整的态势，并在此同时逐步消化前期支持封基独立行情的一些题材，如分红。

　　第二，从周成交量变化情况来看，由于上周与前周分别是有5个交易日和2个交易日，因此从交易总量上看无法进行对比，但从日均交易情况来看，上周的日均成交量在下降，这也表明前期市场传说中的一些要在2007年初兑现的浮动赢利筹码已经兑现了很多，市场的平均持筹成本又有了进一步抬高。

　　第三，周换手率指标已经是连续第4周在显示同样的信息：26只大盘基金中有25只排列在前25位，唯一掉队的大盘基金还是天华。这表明市场资金的主要流向仍然是大盘基金，大盘基金还将是后市行情的重点目标。

　　总体来看，随着时间已经进入了2007年，但市场期望中的封基分红行情高潮还没有如期到来，造成这种现象的根本原因还是在于相关基金公司的“边缘化”封基行为，即不分红、少分红。基金公司这种行为还在继续损害投资者的信心，但最终损害的是封基在中国的发展格局，只要封基投资者的利益得不到有效的保护，封基的未来仍然是一片黑暗。

　　三、隐含收益率

　　鉴于基础市场的调整和封基在分红问题上的十分不积极，截止到上周末，封基的隐含收益率指标又开始扩大，大盘基金的该项指标平均为36.84%，小盘基金为17.9%。具体来看，(一)在大盘基金方面，隐含收益率高于40%的基金达到了10只，隐含收益率有重新走高的迹象，其中的主要原因在于相关基金公司在分红问题上的所作所为太让市场失望了；(二)在小盘基金方面，基于对后市的谨慎性考虑，所有基金的隐含收益率都回升到了10%以上，这种做法其实是比较理性的行为。