遭遇不同程度赎回 高收益难改指数基金尴尬处境

　　张哲

　　基金在2006年末纷纷交出了靓丽的成绩单。在股票基金风光无限的同时，指数基金以整体平均收益率高出股票基金平均收益率，成为业内一大亮点。然而，统计显示，高额的收益率却依然难挽多数指数基金被赎回的处境。

　　根据银河证券基金研究中心统计数据显示，截至2006年12月29日，指数型基金净值增长排名前五位的依次是银华道琼斯88精选、长城久泰300、华夏上证50ETF、易方达50指数、万家上证180指数，净值增长率分别为142.89%、135.49%、127.91%、126.74%、124.93%。16只指数基金2006年平均收益率达到125.87%，超过了股票基金121.41%的平均收益率。

　　业内人士表示，指数基金表现如此优异，与一些大盘股上市之后对指数的撬动有直接关联。尤其在去年12月份，大盘股不断创新高使得各指数基金净值猛涨。据统计，去年12月份

股票型基金月度排名前三甲的全部为指数基金。其中，排名第一的易方达50指数当月回报达到24.94%，上证50ETF回报达24.23%，上证180ETF回报也达21.19%，把大多数股票基金远远抛在后面。

　　然而长期以来指数基金每逢净值增长就被持有人赎回的厄运依然没有消除。统计数据显示，截至2006年12月31日，超过10只的指数基金在第四季度遭遇了不同程度的赎回。赎回最多的华夏中小板ETF第四季度基金份额减少了15.3642亿份；大成沪深300指数基金份额减少了3.3524亿份。值得注意的是，银华道琼斯88精选指数基金在第四季度内基金份额增长了7.5362亿份，该基金同时也是指数型基金中净值增长率最高的。

　　对此，很多业内人士认为，在2007年

证券市场长期发展趋势向好的基础上，持有人在2007年应该继续关注指数基金。然而，也有业内人士发表不同看法。上海某基金业内人士认为，指数从去年以来经过几轮行情之后涨幅巨大，即使预测上证指数上3000点，投资指数基金的盈利空间也不大。深圳一家券商的基金研究员也认为，市场对指数基金的认识，往往有一个滞后反应，也就是说当指数已经涨到某个点位上，再去投资指数基金可能已经到了头部。

　　对这种观点也有业内人士持有不同看法。银河证券基金研究中心王群航认为，“预测指数到哪个点位没有必要。去年7、8月份市场认为指数已经到了头部，而现在再看当时只是底部。”他认为，从工行、中行等大盘股上市之后对指数的拉动作用来看，今后一段时间内大盘股对指数的影响仍然很大，在这样的市场中应该选择指数基金。

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