景顺长城:未来调整将提供买入机会

　　12月份，市场在大型蓝筹股的上涨带动下进入加速上升阶段，上证指数创出历史新高并报收于2675.47点这一历史高位。由于流动性充裕和对中国经济未来看法正面，资金大量持续地流入股市，超大型基金的成功发行更是极大地激发了投资者对市场的信心。同时，机构投资者力量的不断壮大导致其对市场的影响越来越大，市场表现出明显的结构性变化，大型蓝筹股也因此体现流动性溢价。从行业上看，银行、地产、钢铁、消费品、机械等行业表现突出，而前三季度涨幅较大的军工等行业的个股表现相对落后；从市值上看，大型蓝筹股受机构投资者追捧，小市值企业因缺乏流动性成为机构的抛弃对象而表现滞后。月末，上证综合指数收于2675.47点，较上月上升27.45%, 深成指收于6647.14点,上升 17.3%。

　　市场前景判断

　　我们判断，下阶段市场依然是振荡攀升的牛市格局：

　　我们认为目前牛市格局的基础没有改变——证券市场制度性变革、上市公司成长动能强劲、

　　同时，A 股市场迈入篮筹时代，市场体现结构性调整的特征，主要体现在两方面。一方面，伴随着牛市的扩容，大盘蓝筹股成为市场的中流砥柱；另一方面，机构投资者成为市场绝对主导力量，对大市值蓝筹股的需求强烈。

　　流动性过剩成为下阶段推动市场上涨的重要力量。巨大的储蓄存款被分流到

　　长远看，A股市场的牛市行情仍会纵深发展。预计下阶段市场仍维持震荡向上的格局，牛市中的阶段性调整将提供最好的买入机会。

　　我们的投资策略

　　12月份，基于牛市的看法，本基金维持上月的组合结构，保持高比例的股票持仓。资产配置以蓝筹股为主，金融服务、钢铁、品牌消费品、商业零售类公司作为反映

　　下阶段，基于对市场的长期看好，我们继续维持较高仓位持股，投资组合以大盘蓝筹股为主，选股以面向内需为主，以成长股为核心，继续持有基本面良好、增长较为清晰而且估值合理的公司。