兴业基金：投资基金需要长跑的心态

　　致投资者的一封信

　　新年伊始，兴业基金管理有限公司祝大家新春快乐，万事如意！

　　盘点去年，兴业旗下基金整体表现优异。兴业趋势基金全年累计净值增长率160.21%，在晨星股票型基金中名列前茅，首次评级就入选晨星5星级基金；兴业全球视野基金成立短短3个多月，累计净值达到42.30%；兴业可转债基金作为偏债型基金全年累计净值增长率也达到71.73%。

　　经过06年市场的持续大幅上升，07年证券市场依然处于上升趋势,但振荡的区间会加大,市场的结构性调整还会持续,新的“二八”、“一九”现象将会产生，市场操作难度将大于去年。07年，我们仍将坚持“稳健投资，在长跑中取胜”的理念，把风险控制放在首位，我们相信，持续的低风险回报将创造最终的高收益。

　　虽然06年兴业基金取得了很好的业绩，但是，我们遗憾的发现，仅有少部分投资者享受到了净值持续增长的收益。根据我们的统计，截至去年11月底，兴业趋势基金的原始持有人仅占11%，兴业可转债基金的原始持有人只有20%。有很多基金持有人因为基金净值上涨而赎回，结果错失了大部分收益，非常可惜。因此，我们建议投资者，如同我们在长跑中取胜的理念一样，投资基金，同样需要长跑的心态，持有的时间越长，风险会越小，收益会越高。

　　从长期来看，

　　市场200多年的历史研究，股票的收益率在长期几乎不受通货膨胀率的影响。数据显示，股票实际复合收益率在过去195年中达到了平均每年7%的水平，即股票收益率战胜通货膨胀率7个百分点，远远优于存款、债券、短期票据等固定收益的资产。而股票的长期投资优势只有持有较为分散的投资组合并对其中个股进行精选的基础上才能取得，仅持有几只股票的组合并不能保证在长期能够取得良好的投资收益，因此，长期投资股票型基金对投资者来讲是分享股票长期收益的理想途径。

　　投资基金的过程中，有人认为，基金投资通过高抛低吸，波动操作，可以获取更高的收益。其实，在实际操作中，这样做往往适得其反。

　　投资基金，选好自己信任的基金管理人，只要持续追踪基金的业绩表现即可。作为普通的投资人，对波段的判断是非常困难的，投资者往往追涨杀跌，错失了良好的行情。而且对基金进行波段操作需要支付赎回费和申购费等交易费用，交易费用大大增加。实际上，作为专业的投资专家，基金管理人本身会对市场作出专业判断，如果发现市场泡沫严重，会主动进行减仓，待合适的时机再增加仓位。同时，指数下跌，并不一定意味着所有的股票下跌，基金公司强有力的研究团队会深入挖掘具有核心竞争力、持续成长性的公司，从而跑赢大盘。例如，去年5月22日到9月20日市场在1500点到1700点的区间箱体振荡，但同期兴业趋势基金累计净值从1.4695元增长到1.7456元，远远跑赢大盘指数。如果投资人因为市场的波动高抛低吸的话，结果自然是得不偿失。

　　更有投资者认为，买基金如同炒股，净值太高，风险就比较大了

　　应该赎回申购更便宜的基金。其实，这是一种非常错误的观念。

　　股票会有一个合理的估值，如果价格偏离太大，就蕴含着较多的泡沫，需要获利了结。对于

　　而且，投资基金获得的收益和买入时基金净值的高低没有关系,和买入基金的份额也完全没有关系。比如，10万元各买入净值2.4元的兴业趋势基金41041份，买入净值1.4元的兴业全球视野基金70357份，如果两只基金同一段时间的净值增长率都为10%，那么各获得1万元的收益，和买入净值的高低及份额没有任何关系。

　　就基金所承受的风险来看，其风险是由市场环境和基金所持有的股票决定的，和基金的净值的高低也没有任何关系。

　　所以，基金净值高绝非赎回的理由，反过来，买进高累计净值的基金倒是个选择好基金的方法呢！

　　总的来说，我们建议投资者，赎回基金只有一个理由，就是对该基金的管理团队产生不信任，除此之外，以长跑的心态长期持有你信任的基金，未来一定会给您带来良好的回报。

　　兴业基金管理有限公司

　　2007年1月8日