货币市场利率回落 基金收益有所下降

　　货币市场基金周评0101-0105

　　上周，49只货币市场基金的七日年化收益率均值为1.9524%，与年前几周的收益率相比，收益有所下降。49只货币市场基金中，有25只基金跑赢业绩基准，占比51.02%；其中，招商现金增值以2.8160%的七日年化收益率居于榜首，申万巴黎收益宝货币以2.5590%的收益居于第二，表现不错的还有建信货币，大成货币B，长盛货币；银华货币B以1.4510%的收益位于榜尾。

　　公开市场操作方面。人民银行于上周四(1月4日)以数量招标方式发行了2007年第一期央行票据，期限为1年，发行量为800亿元，参考收益率为2.7961%。这已经是央行连续第六周以数量招标方式发行央票，以稳定货币市场利率。上周共有400亿元央票到期，回笼资金量800亿元，净回笼资金400亿元。

　　货币市场利率回落。由于一季度各类债券到期资金量非常大，加上贸易顺差势头不减，银行体系内流动性极其充裕。统计显示，今年一季度各类债券到期资金量在11500亿元左右，其中央票到期量为9360亿元，而去年同期分别为6882亿元和5860亿元。以贸易顺差为代表的外部输入也在继续。从2003年以来的数据来看，季节性因素会导致每年一季度的贸易顺差数量有所减少，但由于贸易顺差绝对水平从2005年年末开始不断走高，因此与往年相比，今年一季度贸易顺差数量仍然会保持较高水平。在这样的背景下，货币市场利率快速回落。

　　07年的第一周，银行间市场回购利率在最初两个交易日里呈继续下跌趋势，显示出市场流动性泛滥之势。上周五，银行间1天回购加权平均利率下跌至1.3853%，较节前下跌5个基点，7天回购加权平均利率为1.4816%，较节前下跌3.5个基点。

　　面对市场充裕的流动性，上周五(1月5日)，中国人民银行宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至9.5%，自2007年1月15日起生效。这是自05年以来第四次存款准备金率上调。2006年以来，人民银行运用多种货币政策工具大力回收流动性，取得一定成效，但宏观调控成效的基础并不牢固。央行表示本次提高存款准备金率是为了适应当前流动性的动态变化以巩固调控成效。由于一季度新发债券数量较少，吸收过剩流动性的渠道在减少。面对如此庞大的资金洪流，央行选择了上调准备金率进行深层次冻结。

　　债市方面。此次上调准备金率是最近8个月以来的第四次，将冻结约1600亿元资金。虽然政策出台密度较大，但是由于准备金率调整已经蜕变为一种"微调"手段，主要是针对银行体系内的流动性过剩，其对市场的影响力度将不会很大。对债市而言，短期内可能会出现一定的调整，但上调准备金率的影响不具有持久性。整体来看，债券市场在2007年将呈现高位震荡的走势，二级市场更多的机会将体现在对于波段的把握中。

　　07年的第一周，53家基金管理公司披露了321只基金截至2006年12月31日的资产净值、份额净值和份额累计净值。数据显示，40只货币市场(A级)基金资产净值合计733.91亿元，占全部开放式基金资产净值的8.57%；9只货币市场(B级)基金资产净值合计60.96亿元，占全部开放式基金资产净值的0.71%。合并货币市场A级和B级基金，资产净值合计为794.87亿元，占全部开放式基金资产净值的9.28%。2006年

货币市场基金数量从30只增加到49只，资产净值从1867.90亿元减少到794.87亿元，减少了1073.03亿元。如果剔除19只新增货币市场基金的增量因素，存量的30只货币市场基金规模减少较多。

　　49只货币市场基金的平均业绩：统计40只货币市场(A级)基金，其中24只纳入统计口径的基金平均业绩为1.8740%；统计9只货币市场(B级)基金，其中4只纳入统计口径的基金平均业绩为1.9798%。未纳入平均统计的基金未满足13周基本建仓期要求。

　　49只货币市场基金中，华夏现金增利基金表现最为优秀，在四季度的收益率继续保持稳定，规模和业绩均名列货币市场基金第一名，实现了货币市场基金"现金管理工具"的功能。2006年1月由国内财富管理杂志《投资有道》和全球著名的基金评价机构美国晨星资讯(深圳)有限公司共同评选华夏现金增利为"最受市场青睐的货币市场基金奖"。截至07年1月5日，其七日年化收益率为2.2270%，最近30日年化收益率为2.3860%，今年以来的年化收益率为2.2570%。

　　2007年投资者可关注货币市场基金等低风险品种的动态。虽然今年的股市值得期待，不过其高位震荡的风险依然很大。而货币市场基金却具有现金管理、固定收益投资工具、与

股票基金相互转换等三大主要功能。如果股票市场不被看好，资金势必从股票转移至

货币基金这个"蓄水池"，一定程度上有助于帮助个人投资者把握市场走向。

　　附：2007年1月5日货币市场基金近七日年化收益率排行

　　牛榜(1月5日)

序号	基金名称	当日万份收益	七日年化收益率
1	招商现金增值	1.4030	2.8160%
2	申万巴黎收益宝	0.5170	2.5590%
3	建信货币	0.4722	2.5360%
4	大成货币B	0.4830	2.3710%
5	长盛货币	0.6636	2.3680%

 

 

熊榜（1月5日）

序号	基金名称	当日万份收益	七日年化收益率
1	海富通货币A	0.3083	0.8930%
2	海富通货币B	0.3800	1.1320%
3	银华货币A	0.2642	1.2410%
4	广发货币	0.4546	1.3370%
5	银华货币B	0.3363	1.4510%

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