获批额度逼近100亿美元 QFII第三批有望推出

　　本报记者 家路美

　　日前，国家外汇管理局批准施罗德投资管理有限公司、景顺资产管理有限公司两家QFII共4亿美元额度。至此，QFII累计获批额度突破90亿美元，距100亿美元总额度仅咫尺之遥。业内人士认为，按照目前外管局的审批速度，剩下不到10亿美元的投资额度一两个月就可以用完，这意味着短期内外管局可能推出第三批投资额度。

　　今年以来，QFII的市场表现日益活跃。一方面，其集中投资程度非常高，QFIIA股基金持仓一般都在90%以上，甚至高达98%至99%，接近满仓状态。另一方面，QFII对A股市场参与面越来越宽。据上市公司三季报统计，国内基金以2000多亿元的持股市值稳居榜首，QFII以240多亿元的持有市值成为A股市场第二大投资机构，保险、社保基金则分别以200亿元、191亿元持有市值紧随其后。

　　此外，QFII的投资业绩也可圈可点。理柏统计显示，今年上半年QFIIA股基金平均净值增长率为49.37%，而国内

股票型基金平均净值增长率达到60.75%。但8月以后，由于QFII集中持有的大盘蓝筹股强劲上涨，其业绩超越了国内基金。9月份，QFIIA股基金平均总回报达到5.77%，高于国内股票型基金的5.08%，iShare新华富时A50中国基金以8.05%月度总回报名列第一。11月份，QFIIA股基金平均总回报达到15.61%，与国内股票基金不相上下。

　　在上述积极因素的影响下，管理层亦透露出扩大QFII队伍的意向。证监会主席助理刘新华日前表示，下一步将对QFII规则作出相应调整、加强对QFII的监管，同时积极稳妥扩大QFII的规模，引入不同类型的境外合格机构投资者。业内人士称，管理层的上述表态，表明QFII扩容有望于近期成行。

　　业内人士认为，作为话语权不断提升的重要机构投资者之一，QFII的再度扩容必将导致其对A股市场的影响进一步深化。

　　在投资风格方面，QFII与国内基金有所区别。一般而言，QFII客户相对比较稳定，短期投资压力较小，因此可以长期持有股票，总体换手率远低于国内基金。从QFII重仓股也可以看出，其所持股票基本都是很有投资价值的股票，且目光较为长远，其一直重仓宝钢股份和招商银行就表明了这一点。随着投资额度不断加大，QFII对A股市场中长期投资价值指引效应将越发明显。

　　在核心资产配置方面，QFII的扩容将进一步强化市场对大盘蓝筹股的青睐。值得关注的是，宝钢、中国石化等大型上市公司被QFII增持的力度正在加大，银行、房地产等行业的龙头上市公司也在QFII关注之列。近月，有多家QFII新增工商银行和宝钢股份为十大重仓股，并参与中国人寿等新发股票的网下配售，这都充分显示出了QFII积极抢占大盘蓝筹股的战略意图。业内人士称，QFII的重仓股票多数集中于金属制造业、金融业、机械制造业等，这几大板块目前都是市场主流热点，且具有显著的中线投资价值。

　　在资金方面，QFII对A股的渗透力度将进一步加大。有分析人士认为，在QFII的全球投资组合中，中国市场部分的投资比重较低，即使A股市场出现一定幅度的调整或大幅调整，也不会影响QFII的战略布局。

　　有业内人士指出，这两年QFII对中国

资本市场的适应性逐渐增强，市场表现较好，并得到了中国管理层的认可，在大力发展机构投资者的背景下，QFII在2007年大幅度扩容已成必然之势，境外机构投资者有望迎来超常规发展机遇。

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