分散投资新兴市场 短线赎回部分泰股基金

　　岁末年初爆发的爆炸事件，令泰股在新年首个交易日重挫3.03%，收在659.25点，随后跌势不止。曼谷SET指数上周五再度重跌3.09%，收于628.19点。接二连三的打击令令投资者担心，泰国股市是否仍具投资价值？新兴市场又该如何布局？

 

 

　　新年之际发生连环爆炸，令本已人心惶惶的泰国金融市场再度动荡不已。在全球股市纷纷迎来“开门红”之际，泰国却大跌3%，旅游股跌幅居前，其中泰国国际航空公司跌4.5%，至42.25泰铢，Airports of Thailand跌3.4%，至56.50泰铢。知名信用评级机构标准普尔日前表示，爆炸事件将对泰国信用等级造成严重打击，泰国信用评级的调整将取决于局势的进一步发展。

 

　　去年12月18日，因泰国央行突然宣布严厉的外汇监管措施，泰国股市在短短两日之内暴跌超过16%，回吐了全年的所有涨幅。业内人士表示，尽管泰国央行在颁布“限汇令”在第二天便宣布，资金管制政策将不包括外资在股市的投资及直接投资，股市也在次日反弹近10%，但投资者已经对这个新兴市场存有戒心，部分机构投资者表示会观望局势发展，暂未决定是否减持。

 

 

　　“听到炮声就投资”的东骥基金管理有限公司董事总经理庞宝林接受《每日经济新闻》采访时表示，短线而言，泰国目前面临最大的是政治风险，投资者可考虑赎回部分泰国股票基金。虽然去年新兴亚洲区域普遍大涨，但唯独泰国由于政变与外汇管制等利空，截至去年12月29日收盘时，泰国股市SET指数收报679.84点，全年累计下挫4.75%。泰国股市也成为2006年亚洲地区唯一下跌的市场。

 

　　就后续影响而言，宝来全球新兴市场精选组合基金经理人罗介嵘分析，1月3日泰股大跌当天，受泰国影响最深的亚洲股市大多收涨，只有韩国和泰国收跌，随后几个交易日，东南亚国家只有印度尼西亚和菲律宾等国下跌，而且跌幅也维持在1%之内，亚洲各国股市走势平稳，表明泰国暴跌仅为单一事件，应该不会有连锁性的股灾。罗介嵘指出，泰国股市的暴跌，充分体现新兴市场波动极大的特点，投资者如果看好新兴市场，最好还是选择持有全球新兴市场的组合型基金。

 

　　基金界人士指出，泰国遭多项利空打击，将促使资金在新兴亚洲寻找替代的投资标的。庞宝林表示，上周四再度宣布减息的印度尼西亚是个不错的选择。该国央行在本月4日宣布，将基准利率下调了25个基点至9.50%，这也是该央行自2006年5月份放松货币政策以来的第八次降息。印尼央行行长Burhanuddin Abdullah在新闻发布会上表示，12月份核心通货膨胀率由11月份的5.92%升至6.03%，仍然处于过高的水平。Abdullah还表示，印尼2006年国内生产总值（GDP）可能增长约5.5%，预计2007年增幅将在5.7%～6.3%左右。另据统计，去年十二月，外资加码印度尼西亚的迹象也相当明显，增幅达5.01%。

 

　　除了转投印尼市场外，美国科技股、香港股市以及第一季度的日本股市都是庞宝林向投资者推荐的替代投资。

 

 

　　就中期而言，罗介嵘认为新兴国家仍具投资价值。首先，就通货膨胀与失业率等总体经济条件而言，新兴国家近年都持续改善，再加上企业盈利持续增长，新兴国家股市今年应仍有上涨空间。根据德意志资产管理公司的预测，新兴亚洲、新兴拉丁美洲和新兴东欧/中东非明年企业盈利增长率和市盈率分别为：19.1%、10.7倍，21.6%、9.7倍和20.8%、9.3倍，整体新兴市场明年企业盈余的增长率高达20.3%，市盈率为10倍，较欧洲的11.1%和11.8倍及美国的13.7%和13.5倍更为出色。

 

　　IMF同样对泰国经济将维持增长乐观，该机构认为，泰国经济基本面仍然稳固，尽管金融市场存在动荡，泰国经济增长仍具有弹性。