沪指今年大涨近130% 大象起舞引爆大牛市

　　沪深股市昨天以大阳线完美收官，其中沪指盘中最高摸至2698.90点，报收于2675.47点；2006年全年大涨近130%。伴随着股指不断攀上高峰，股市的市值也是“节节高升”，目前两市的总市值已超过8万亿元。

　　很多人都认为，2006年是长期牛市的开始。有评论风趣地说，“如果几头大象同时掉进一只澡盆，那么溅起些浪花也是很正常的。”

　　“大象起舞”的张力

　　确实，如果把中国股市比作一头“大象”，那么，股权分置曾是禁锢这头“大象”的“镣铐”，但去年以来启动的股改让“大象”获得“解放”。目前，93%的上市公司已经股权分置改革完毕或者正在进行股权分置改革，其股票市值已占据总市值的96%，股权分置改革基本完成。在股改的支持下，上市公司质量出现全面提升，这是股市迎来“大牛”的关键因素。

　　同样，如果把今年以来先后上市的一批大市值公司也比作“大象”，那么，正是围绕这些“大象”演绎的行情，才把股指推向一个又一个的高峰。今年7月和10月，随着中国银行、工商银行这两只超级“巨无霸”先后登陆，国内A股市场的结构开始发生划时代变化。沪市12月25日收盘的总市值达65202亿元，而工商银行计入上证指数的市值就高达13075亿元，约占20%；中国银行计入上证指数的市值为7641亿元，约占11.73%，两者合计达到31.73%。也就是说，如果这两只银行股同时上涨10%，就可以拉动大盘上涨77点。其中，工行每涨1%，大盘就要上升将近5个点。

　　此外，今年的基金发行和QFII额度审批也达到了“高点”，社保基金等资金也在纷纷入市。

　　“大象起舞”的张力，把股市的“天花板”不断捅破。有人说，2006年将是中国股市“黄金十年”的起步年，这样的乐观是有一定事实基础的。

　　2007年值得期待

　　随着大盘连续创出历史新高，市场开始兴奋地猜测：2007年股指会有多高，哪些行业将成为投资主渠道？

　　从各主流机构的观点来看，他们对2007年的行情无疑抱以较高的期望，目前看到的最乐观估计是，2007年上证综指有望达到4000点。而在投资主题方面，奥运、金融、消费升级、自主创新、业绩释放等成为出现频率最高的关键词。

　　分析人士认为，从目前的市场估值上看，未来股指的涨升空间依然值得期待。2001年6月，市场的平均市盈率高达50多倍，而目前，上证50、上证180、沪深300指数的动态市盈率在20倍以上。如果以10年期国债3%的收益率为基准，A股市场理论上的合理估值应在33倍左右的市盈率。

　　上市公司的业绩增长也被许多机构看好。研究认为，2007年上市公司业绩仍将实现20%以上的增长。推动业绩的因素包括：人民币进一步升值，资产注入、整体上市带来的制度性变革，税率并轨导致的所得税率下降，大宗商品价格调整带来的毛利率回暖以及股权激励释放短期利润，等等。

　　更重要的是，目前的市场软环境已经发生了质变。经过

股权分置改革，上市公司内部治理结构已经站到了国际股市的同一“起跑线”上，一个全流通的市场给未来各种金融工具的运用提供了良好的平台，为未来上市公司的收购兼并和资源的优化配置提供了有利条件。而股市的资金来源也会更加充沛，将推动“大象”继续舞动。

　　不能忽视的风险

　　当然，异常火爆的股市也不是不存在任何问题。正如

证监会主席尚福林所说，“现在的市场，乍一看好像很红火，再细看，问题还很多。”

　　据统计，即使在今年这样的牛市行情中，1400只A股中也仅有400只跑赢大盘，其它三分之二的个股“不及格”，甚至还有50多只出现了下跌。而从短期来看，由于近期股指上升过快，调整的风险已经聚积。

　　目前，国内

资本市场已不再处于完全封闭的状态；未来，仍会进一步向全球开放。而明年可能推出的股指期货将增加市场博弈的复杂性，投机者手段之多样化和杠杆力量之强大，会不会带来什么问题，个中风险不容忽视。

　　贝尔

　　曾盼“牛”来 郭一江

“牛”已来了 郭一江

 

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。