合资基金跨越发展 基金业开放将向深层次发展

　　证券时报记者金烨张哲

　　自2003年至今，国内先后成立的合资基金管理公司已有24家，合资基金管理资产规模也实现了跨越式发展。尤其今年以来，以上投摩根、景顺长城等为代表的合资基金公司表现十分突出。有合资公司高管们认为，随着今后国内金融市场进一步开放，合资基金公司队伍仍然有望进一步扩大，合资公司的本土化和业务优势将逐步体现。

　　前进方向更加明确

　　作为今年11月刚刚成立的一家合资基金公司，金元比联已经将目标明确定位在国内的低风险产品市场，把结构性产品和保本类产品作为公司重点发展的产品。公司总经理易强认为，相对于最初进入内地的海外资产管理公司，目前外资对于国内的环境已经更加了解，其中国业务的发展方向也更加明晰，对于中国市场的信心也更加充足。

　　他认为，合资基金在中国已经经历了一个发展阶段。当初不少外资

资产管理公司虽然认为中国大陆市场存在巨大潜力，但对于市场和投资者的成熟度、法律法规的健全程度、金融工具的完善程度等具体情况，外资实际上还是缺乏了解或者是缺乏信心的。但是经过这些年特别是首批合资基金管理公司的运作，越来越多的外资机构在实践过程中更加了解中国大陆市场，而内地市场和机构也在不断学习和借鉴国外先进的管理经验和技术，内资和外资在开放的过程中不断融合，从而使合资公司不断朝着更加成熟和本土化的方向发展。

　　“正是因为第一批合资基金在这些方面开了先河，并且都发展得不错，这种效应直接促使其他外资下定决心进入。”另一位上海合资基金公司总经理这样表示。事实上，目前欧洲大部分排名靠前的资产管理公司已经以合资等方式进入了内地市场，而美资公司中包括富兰克林、JP摩根、保德信等大型资产管理公司也已落户中国，在开放程度不断提高的过程中，不少外资机构在合资公司中的股权比例也从最初的33%上升到49%。“在政策进一步开放的基础上，相信未来还会有更多的外资机构进入中国内地基金市场。”这位合资公司老总乐观估计。

　　开放效应将逐步显现

　　国联安基金是当初国内首家批准筹建的合资基金，公司总经理先江表示，基金业的开放最大的特色之一是合资基金公司从诞生之时便以平等竞争的姿态参与到中国基金市场的发展中。

　　他认为，和海外很多市场基金业成长的轨迹不同，中国的基金业是在长达4年多的

证券市场系统性风险集中爆发期成长起来的，应该说发展的市场环境并不有利。但是基金业在监管政策的支持下，以产品模式独特的优势在中国的资产管理领域崛起，经过几年的发展，已经成为中国国民进行资产管理投资的主要方式。基金公司，尤其是合资基金公司倡导的基于基本面的投资理念在中国证券市场上已经成为主流的投资理念，应该说，投资者盈利模式的转变，是中国证券市场在加入WTO后最为深刻的变化之一。

　　“但是具体到目前的市场表现来看，无论在基金业绩还是资产管理规模，合资公司与内资公司的差距实际并不明显，甚至在很多方面内资公司的表现要更加突出。”易强表示，“随着国内证券市场开放程度的提高，特别是QDII试点的进一步扩大，以及更多金融工具的出现，合资基金的整体优势今后将有所提高。”

　　此外，不少合资基金公司高管认为，在未来进一步开放的背景下，合资公司一个重要发展方向就是本土化。“中国合资基金公司当中真正的老外肯定是越来越少。”一位合资公司老总笑言。他认为，随着合资公司的本土化，外方对于合资基金的支持方式也会逐步发生变化，从目前以直接输出管理为主，转向更加具体的项目合作，合资公司在运作层面上将会更加成熟和独立。

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