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国海富兰克林：明年股市还有30%空间http://www.sina.com.cn 2006年12月29日 04:20 每日经济新闻
“尽管市场已经处在历史高点，我们对A股市场未来一年的前景仍然感到乐观。”昨日，国海富兰克林发布的2007年投资策略报告认为，在人民币升值的大背景之下，持续的资金注入将使得股票市场的繁荣局面得以延续。
国海富兰克林预测，基于目前23倍的预期市盈率，市场预估的股市估值水平应可稳步地向上推进，2007年中国股市仍将有30％左右的上升空间。
人民币升值让入市资金充裕
国海富兰克林表示，股市今年的巨额涨幅在未来的一段时间之内很难再度重现，但市场在未来几年的持续上扬仍然可以期待，而驱动股票市场上升的最重要因素就是充裕的资金。在未来两年左右的时间内，人民币加速升值的宏观背景不会出现根本性的转变，资金流入所带来的充裕流动性格局也将持续下去，这为股市的上涨提供了充足的动能，因此股票市场长线趋势仍然看好。
“二次红利”推动超常规发展
国海富兰克林预测，从上市公司的基本面看，明年利润漏出有望减少，“二次红利”可期。由于今年上市公司利润大幅超出市场的预期，券商和基金业内分析师对明年上市公司利润的预期也趋于乐观。可以预见的是，除了分析员可以利用财务模型分析的利润之外，投资者更应该重视由于大股东和管理层心态改变所带来的利润提升。随着股权分置的完成和管理层激励的推动，可能出现利润回流的现象。这种利润回流的机会将趋于增加，并构成股改的“二次红利”。相对于股改对价的“一次红利”，“二次红利”将给上市公司利润带来超常规的发展。
在股票估值方面，目前的市盈率仍然合理，并有向上进一步提升的空间。综合所有券商的研究，当前股票市场的估值大致上在23倍左右的2007年市盈率。由于股改二次红利的存在，实际上的市场估值将会低于这个水平。基于盈利的增长和估值的推升，估计2007年中国股市仍将有30％左右的上升空间。
牛市未必常胜投资者须冷静
祁和忠 每日经济新闻 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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