大象狂舞激情何来 基金抢筹促飚升

　　主持人语：沪指的疯狂上行看得人目瞪口呆，继周一大涨近100点，突破2400点后，昨日又涨43点，盘中突破了2500点整数关。而指数的上涨应主要归功于超级航母工行、中行及中石化的奋力上拉，这几只大象经过持续上行后，近日开始加速。那么目前阶段大象狂舞是为什么呢？本栏嘉宾、著名市场人士阮华和郭宪的观点较为相似，他们认为，这主要是新基金抢筹，其它性质的资金跟风所形成的羊群效应也是重要原因。另一著名市场人士吴国平认为，工行、中行可能是因为资金抢筹，至于其他如中石化等权重品种，主力更多的是想达到一种调控股指的目的。

　　基金抢筹促飚升

　　阮华

　　若在过去，龙头权重股一拉，就意味着主力掩护出货，大盘就见顶或离顶部不远了。这一次虽然不能完全排除，但要进行具体分析。本来拉这些大盘股，是需要巨大的资金量的，但从成交来看并未放得太大，周一二两市成交分别只有739亿元与680多亿元，可见筹码锁定得相当好，从而意味着沽货行为并不严重，也就暂无见顶之虞，当然这并不排除会出现短期的振荡调整。我们估计后市将以越来越严重的价量背驰反复上行的形式形成顶部，扶摇直上再放天量一日反转见顶的概率较低。

　　那么为何这些权重股尤其是银行股拉得这么高呢？普遍的猜测有两种：一是认为是基金需要年终做账，这自然有一定道理。但应该指出由于受到有关规定（关联方禁止投资托管行）的约束，能够大举扫货于工行、中行的基金其实数量有限；二是认为新基金要建仓（包括一些因刚刚大比例分红而“净值归1”的基金，需要在《基金法》规定的10个交易日内完成新增几十亿甚至上百亿的新资金的建仓），从战略意义着眼要争夺股指期货的话语权，故而必定要买入大盘权重股。何况工行、中行因上市时间短的关系被炒作的程度不高，升幅较之于其余权重股的升幅也不大，自然会受到新基金的青睐了。那么，工行、中行的飚升更多地是由于新基金的抢筹，此外其它性质资金跟风所形成的羊群效应应该也是重要原因。

　　权重股带动指数

　　郭宪

　　几只银行股的狂奔使指数迅速冲击2400点、2500点，大资金精彩的奋力拉升令人大开眼界。为什么会出现这一幕？本周是年内最后一个交易周，一些12月份仓促入市的新基金，拿不到合适的股票，纷纷抢夺流通市值大、相对容易拿到筹码的工商银行、中国银行。

　　指数被权重股带动走势出奇坚挺，但大盘成交量却比前期冲击2000点时有所减少。想想也是，工商银行带动指数大涨超过200点，中国银行推动指数100点以上，扣除这300多点的贡献，大盘并没有跨越原来的历史高位。整个市场的主导力量仅仅是新基金急于抢筹码的有限品种，许多人获利不多，不少人的股票仍在等待解套，这是大盘在新高迭创下交投不放天量的深层因素。

　　由于市场成交量相对温和，场外保留了相对较多的资金，一旦指数出现振荡，就会刺激逢低买入盘介入，每次下挫后都迅速迎来更猛烈的上涨，股市陷入资金与筹码的反复较量，根本无视基本面和公司财务状况。这是牛市延续时间偏长之后，上涨成为大多数机构惯性思维必然产生的结局，除非走到临界点，一般的回落或震荡会马上消化。

　　下半周应密切关注做账与财务兑现双重因素下的异动股，有些机构需要年底账面漂亮，会突击拉抬一些手中的重仓品种，也有机构为应付头寸调度，在股市适当兑现，这给个股提供了一些套利机会，这也许比研判指数更为有用。

　　隐藏大震荡风险

　　吴国平

　　在大象敢于如此狂舞的背后，需要思考的是，动机究竟是什么？如果说在目前还疯狂吸纳筹码的话，显然这仅仅适合那两大低价权重银行股，它们都是一步步刚刚走上来的；至于其他如中国石化等权重品种，目前继续疯狂吸纳筹码的概率是很低的，前期该吸纳的已经吸纳得相当充足了，目前的疯狂，更多的是想达到一种调控股指的目的，毕竟在筹码相对集中的背景下，中国石化可以达到四两拨千斤的效果。昨日的中国石化可以说是市场最为

　　瞩目的明星之一，尾盘半个小时出现抢筹推高动作，短短半小时竟然拉高了5个多点，最终以大涨8个多点的姿态展现在投资者眼前。在惊叹的同时，面对这样的情况，一般只有两种结局，一是其接下来有可能公布重大利好，二是其目前的拉升纯粹就是为接下来的震荡腾出空间。

　　中国石化、工商银行与中国银行这三大权重品种在昨日对指数的贡献上，累计点数达到了近70个点，如果排除上述三大品种对指数的贡献的话，其实市场是跌了近26个点。换句话说，目前股指具有一定的失真性，这从深成指昨日下跌26个多点，以及市场八成左右的品种呈现调整态势，就可以比较清楚地看到。主力资金集中火力攻击部分“二”品种的盘面状况，固然能让市场很好看，但却隐藏着短期剧烈震荡的风险。

　　主持人王筱邱志勇