国寿引发基金持仓调整 重仓复牌大涨推高净值

　　股票基金周评1218-1222

　　上周，股市承接前期升势继续冲高，下半周受基金重仓股获利回吐影响出现调整，但周K线上依然以阳线报收。在此市况下，股票型基金整体净值上涨，但涨幅较前两周明显下降。值得关注的是，上周有几只基金出现明显的净值异动，其净值涨幅远超过基金平均水平及指数涨幅，这主要是受到因股改长期停牌的重仓股复牌后大幅补涨引起，并不具有可持续性。

　　基础市场方面，上周两市股指继续向上拓展空间，沪综指日K线四阳一阴，逼近2400点整数关口。虽然中国人寿即将上市促使基金腾出仓位，增加了基金重仓股的抛售压力，但由于市场新增资金充裕，指数调整幅度有限。最终上证综指报收于2343.67点，周涨幅3.07%，深成指收于6242.17点，周涨幅1.19%。成交量方面，上证指数周成交2460.5亿元，较前一交易周明显放大，显示目前市场出现了一定程度的分歧，市场买卖力量均有所增强。

　　上周大盘先扬后抑，初始沪深两市股指惯性上冲，上证指数轻松站上2300点高地，但在周四逼近2400点整数关口前出现滞涨，引发市场获利回吐筹码打压。自12月11日以来，在短短9个交易日上证指数大涨近300点，连破2100点、2200点、2300点三道关口，上涨幅度明显过快，而在历史前高2245点被突破后始终没有进行回抽确认，技术指标严重钝化，技术性调整压力有所增大。因此，上周股指的调整对于技术指标的修复也有一定程度的积极作用，对于后市继续走高有利。

　　近两月成立的新基金规模巨大，将近有1200亿元的新基金将步入密集建仓期。由于目前市场估值已日趋合理、蓝筹稀缺，发现新的投资机会越来越难，因而建仓现有的大盘蓝筹股以及同系基金重仓的白马优质股将是新基金的合理选择。这为市场的稳定以及老基金的净值增长作出一定贡献。

　　另一方面，上周五大盘股广深铁路上市以及本周中国人寿的申购发行，导致部分机构主力针对新的大盘蓝筹股作快速资产配置，主动性地从获利较为丰厚的蓝筹股中套现部分筹码，因此基金重仓股间的分化还是比较明显。不过，我们认为这属于战略资金有效转移，短期看，新股压力一旦减轻，多空力量平衡又将偏向多方阵营。

　　从上周

股票型基金的表现看，可比的94只股票型基金中有90只上涨，4只净值微跌，周算术平均净值收益率为1.53%，虽然低于上证综指涨幅，但表现较其他指数略好。其中，德盛精选基金以12.77%的周净值增长率高居首位，海富通股票基金以6.81%的净值回报率排名第二。这两只基金的涨幅远超基金平均水平，主要是分别受到旗下重仓股ST飞彩、王府井股改复牌后大幅补涨的刺激，但这种涨势显然并不具备可持续性。

　　目前来看，股票市场基本面依然良好，短期受大量资金入市建仓的推动仍能保持强势，但大盘本身技术调整压力巨大，多数引领市场上涨的基金重仓板块相继遇到估值瓶颈也是不争的事实。因此，建议投资者在基金操作中增加重点配置大盘蓝筹股、业绩稳健的偏股型

开放式基金，适当减持前期题材投资和风格投资过于积极、组合风险累积较高的基金，增加基金组合的抗风险能力。

　　附表：12.18-12.22股票型基金净值回报率排名(前10名)

序号	基金名称	基金代码	周回报率%
1	德盛精选基金	257020	12.77
2	海富通股票	519005	6.81
3	交银施罗德精选	519688	3.34
4	海富通风格优势	519013	3.21
5	鹏华价值优势	160607	3.18
6	宝康消费品	240001	3.15
7	国投瑞银核心股票	121003	2.89
8	泰达荷银行业精选	162204	2.89
9	华夏中小板	159902	2.84
10	工银瑞信核心价值	481001	2.81

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