封基一周回顾 封基行情高位盘整

　　中国银河证券研究中心 王群航

　　一、绩效表现

　　封闭式基金上周的平均周净值增长率为2.4%，在各类基金当中最好，全体基金的净值增长。嘉实基金管理公司的泰和以5.1%的周净值增长率远远领先于全体封闭式基金，其它周绩效表现较好的基金还有普惠、安久、安瑞、银丰等，周净值增长率都高于3%。其中，泰和的周绩效表现最好，估计还是与开放式基金嘉实策略增长目前正处在建仓期间有关，毕竟这只基金的规模太大了，只能够采取类似指数化的建仓方式，但同时这种建仓方式的意外收获就是推高了旗下一些基金净值。从公司层面上看，银河、融通、嘉实、国投瑞银这些公司旗下的封闭式基金总体绩效表现情况居前。

　　二、交易情况

　　股市行情在高位喘气，基金行情便开始在高位踏步，沪深两市基金的周上涨幅度均不足二个百分点，两市上周总计成交119.87亿元，环比增加34.71亿元，增幅为40.75%，市场整体呈现出高位盘整增量的状态。

　　统计数据显示，第一，在周价格变动方面，两市有41只基金上涨，1只基金平盘，8只基金下跌，周价格表现落后的基金主要是大盘基金。金鑫作为大盘基金一枝独秀地上涨了7.16%，背景原因在于其持有的某只

　　第二，从周成交量变化情况来看，两市有45只基金增加，5只基金减少，这减少的5只全部是小盘基金。这种情况表明，基金市场总体上涨到了高位，作为此次行情中坚的大盘基金持有人出现了一定程度的分歧，但同时还是有大量投资者看好

　　第三，周换手率指标还是在清楚地显示着市场资金的主要流向，排名前21位、周换手率高于8.6%的基金全部是大盘基金。上周，大盘基金周总成交量在市场中的占比是76.32%，比前周高出8.58个百分点，表明市场资金在进一步往大盘基金上集中。小盘基金的成交量占比减少，估计与10只基金将于明年上半年到期，套利资金开始沉淀有关；相比之下，大盘基金则由于内外双重原因而相对增量，毕竟大盘基金的高分红预期及避税效用是非常有吸引力的。

　　三、隐含收益率

　　市场行情出现了一定程度上的分化，封闭式基金截止上周末的平均隐含收益率指标走势也出现了一定量的分化，小盘基金的该项指标为17.78%，比前周减少了1.02个百分点；大盘基金的该项指标为37.14%，比前周增加了1.27个百分点。小盘基金的平均隐含收益率指标减少，重要原因在于金元的该项指标过低，因为其已经突然降低到了7.74%，估计与高分红预期有关。大盘基金的该项指标升高，银丰、普丰、同盛等9只基金又超过了40%，这就为下周的行情腾出了上升的空间。