10日合规性建仓惠及多方 推动市场行情发展

　　银河证券 王群航

　　近期开放式基金时兴高额分红、净值归一、持续营销等系列活动。按照《基金法》和《基金投资运作管理办法》中的相关规定，“因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动、股权分置改革中支付对价等基金管理人之外的因素致使基金投资不符合本部分规定的投资比例的，基金管理人应当在10个交易日内进行调整”。因此，这些基金在持续营销之后必须在10个交易日内使基金投资组合的比例达到契约的规定，我们称这种建仓行为是“合规性建仓”，它具有多方面的、相互作用的积极意义。

　　推动

股票市场行情发展

　　易方达平稳增长、景顺

长城鼎益、广发稳健增长、广发小盘成长、华夏红利精选、华安宝利、南方高增长等基金日前均进行了成功的高额分红、净值归一、持续营销，目前还有很多基金在进行这种的活动，规模扩大一倍对于很多基金来讲都已经不能够算是业绩了，规模上百亿也不再是难事，如易方达平稳增长。

　　新资金都必须迅速完成“合规性建仓”，这将给股票市场带来大量的、必须在规定时间里坚决买入的增量资金，这就是为什么目前股票市场能够在年末这个敏感时间继续保持强势稳健上涨的重要原因之一。同时，近期

开放式基金高额分红的积极性很高，一批规模在5000万左右的小基金也都在积极参与，这就进一步使得股票市场可获得持续的后续增量资金。

　　前期，市场有种说法是高额分红会使卖压增大，其实这种说法存在着明显的错误。真实的情况是，基金分配的资金的确是卖出股票之后的可分配收益，但基金的投资运作总是在不断地买进卖出，可分配收益中有相当大的部分是日常累积出来的，因此高额分红对于市场的短期负面影响较为有限。

　　相关基金全面受益

　　从分红基金来看，其绩效有望提高。新资金入市要买什么股票呢？当然是各相关基金原先就持有的股票，这就是为什么近期有不少老基金的绩效表现在短暂低增长之后又重新走好的重要原因。新增资金的介入，带动了其它跟风资金积极介入，让许多相关股票重新得到了市场的关注。

　　同时，老基金也水涨船高。由于规模扩大很多，新资金还会购买许多各自公司看好的股票，进而推动其它基金净值的提高。以上周为例，股票型基金的平均周净值增长率为8.13％，指数型基金为8.58％，偏股型基金为7.95％，平衡型基金为7.35％；本周一，16只股票型基金的日净值增长率高于4％，其中更有2只基金的日净值增长率高于7％，2只基金的日净值增长率介于5％至6％之间。这么好的短期业绩，都与新资金入市有一定的关联。

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