国海富兰克林：用弹性市值对板块轮动

　　□本报记者 施俊

　　沪深指数创出历史新高，未来行情如何演变？2006年爆发式上涨是否会伴随新高的产生而结束？面对投资者心理微妙的变化，富兰克林国海弹性市值基金经理张晓东表示，在指数翻倍的背景下，既要把握牛市周期的成长性投资机会，同时也要规避估值过高的风险。张晓东指出，目前A 股市场整体市盈率大约为 26 倍，属于合理估值范围，但各个行业的估值情况依然高低有别。从动态市盈率角度看，金融地产、消费、 信息技术等有所高估，其中不乏因为人民币升值所带来的溢价效应；而能源、电力、交通运输等公用事业行业估值较低。