国泰基金：股指将继续上涨

　　A股市场回顾

　　上周市场单边上涨，上证指数创下了历史新高2275.49点，最终上证指数收报于2273.91点，上涨幅度为8.61%，深证综指收盘于525.89点，上涨幅度为7.47%，两市股票累计共成交2993.41亿元，成交量与上周相比大幅缩小了30%，呈现缩量大涨的态势。

　　上周市场单边上涨，与之前数周不同，在本周指数叠创历史新高的情况下，普涨程度大幅提高。除了大盘指标股继续领涨市场外，一些二线蓝筹股也纷纷启动。回顾全周，以工商银行为代表的银行股继续大幅上涨，而以中信证券为代表的证券类股票同样连续上涨，金融行业成为市场当之无愧的领头羊。其余的中国石化、长江电力等指标股表现则相对平稳。他们与银行股之间似乎正在形成轮番上涨的默契。随着年底考核将至，基金重仓股又开始有所表现，贵州茅台、大厦股份、五粮液等基金重仓品种纷纷大幅上涨。有色金属股依然在国际价格的影响下大幅波动，可以说是本周弹性最大的行业。ST股、绩差股则越来越受到市场的冷落。。

　　本周市场展望

　　上周市场缩量大幅上涨，市场表现之强超出了我们之前的预测。我们认为，市场的强势格局现在看来很难发生改变，指数缩量上涨反映了市场分歧的减小，在没有明显利空消息的情况下，市场仍将延续上涨态势，2300点可能很快就会突破。

　　在上期视点中，我们从估值水平和市场资金状况这两个角度分析，认为市场的强势格局不会发生改变。基金的火暴销售和大盘蓝筹股估值基本合理的因素将支持A股市场难以出现大幅调整。从最近一周的信息看，管理层似乎已经开始调控新基金的发行，给基金热降降温，但这对于短期市场还不至于构成很大冲击，根据目前的成交量情况，仅四季度已发行的近2000亿公募基金就足够对市场形成强有力的资金支持。而估值情况应该没有太大变化，现在的盈利预测调整绝大多数都是向上调整，这将从估值水平方面给予市场新的支持。因而，我们认为，市场强势特征难以改变，市场短期仍将维持上涨的态势。

　　至于何时市场才会出现调整，我们认为，影响调整的因素有很多，宏观经济、企业盈利、资金供给等方面的不利消息都会成为引发市场调整的因素，但在判断调整何时会出现时，可以关注两个变量，一个就是成交量的变化，在成交量没有快速放大的情况下，市场的上升通道不会轻易打破，二是政策面，管理层对涨速的认可与否会成为短期调整的诱因，上上周新华社已有提示风险的报道，但由于措辞较轻而没有产生太大负面影响，后面就需要关注的是管理层会在何时采取何种方式来调控涨速。在这两个因素没有明显负面消息的情况下，市场会维持上升通道。