广发基金经理何震专访 驾驭中国基金之最

　　重剑无锋震荡天下　驾驭中国基金之最

　　基金圈就是一个江湖，广发基金公司和他们的基金经理就是时下基金江湖中，最风光也最有争议的一个门派。按照中国银河证券研究中心给出的基金公司股票投资能力排名，他们连续两年超越诸多前辈，将江湖大佬的位置抢到手中。

　　然而他们也是麻烦最多的基金公司之一，“洪都航空”事件的质疑不断，老鼠仓这个基金业内普遍性的问题，在他们这里被提及最多，江湖名声的荣耀与江湖凶险，尽在其间。

　　广发的基金经理们也是一群最有趣的斗士，他们还经常扮演舞文弄墨的文人角色，在投资总监朱平的带领下，直接担负起了对投资者教育的职能，不时有著作发表，他们通过笔耕，通过通俗易懂的投资故事，为公司基金网站积聚了大量人气，还为公司建筑了一个与投资直接沟通的有力平台。

　　广发双雄之一，何震，就是本报此次走近中国基金业，广发军团的采访对象。这位34岁的年轻的资深基金经理，有着丰富的实战经验与辉煌的战绩，在他操作广发稳健增长基金的一年中，他取得了同类所有排名第一的业绩，而今他操作着中国基金中最大规模的一只基金广发优选，这只超级航母级的基金，至今已经取得超过26%的收益。

　　●超级舵手驾驭超级航母

　　“当时基金发行规模那么大，许多投资人是冲着我来的。”基金经理大多讲话都比较直接，何震显然是最坦荡的一位。

　　他实在是有信心、有实力保持自己的本色性情，在广发基金这个高手林立的公司中，2005年全公司最高的奖金发给了他，原因是他操作的基金广发稳健增长在全公司排名排了第一，这也意味着他在业内也是排名第一。

　　广发优选创下了基金业新的历史纪录―――184亿，超级航母级基金如何操作？成熟的投资人都明白，大型基金难搞，但是，没有多少投资者转出，几个月过去，广发优选的份额只下降了一点，这只大基金至今拥有的投资人接近30万，这个数字接近广发全部客户的总数。投资者都在等着别人走，原因是他们看好何震，一个优秀的基金经理的号召力就在于此。

　　“他是比较稳健的类型，不太善于交易，换手率是公司最低的。”这是公司宣传负责人峰对何震的介绍。

　　“他冷静得像块石头。”这是一家媒体记者对何震的评价。

　　面对面与何震坐下来交谈，你会明白为什么会有这样的评价。这是一个极其有定力，有主见，极其理性的基金经理，那种沉着与他的年纪并不相符。在本次采访的基金经理中，他也是最健康的一位基金经理―――从身体到心灵，没有疲惫感，他的那种坦白与率直来自于心灵的自由，随心而至，想到就敢说，说出来就坦然。

　　“没有压力，大基金做到这个程度就不错了，我没有竞争对象，对得起持有人就可以了。”“我们公司的基金经理都没有压力，因为我们业绩好。”

　　他的轻松真实可触摸，因为这份工作带给他冲上顶峰的喜悦，也带给他职业的骄傲，用他的话说，“因为喜欢才做这份工作，因为做得好，才会更喜欢，是正向反馈。”

　　当然“做得好就有成就感，做不好就没有成就感”。

　　在刚刚过去的上周四，他的基金当天涨了2.8%，在MSN上跳出的字里行间都闪烁着他的愉悦，也只有这种时候，你才可以感觉到这位理性的基金经理的可爱。

　　谈到工作的压力，他说得很精彩：当你变成姚明，你是否会有压力。如果你觉得自己有这种素质，那你就是姚明。中国基金界每年都有一个冒尖的基金经理，你一定要有自己的方法与规律，你要有赚钱之道。

　　“基金经理就是职业经理人，买卖

　　重剑无锋震荡天下　驾驭中国基金之最

　　他给自己设定的目标是，能够在这个行业里做十年―――前提是要在第一个阵营里。

　　●广发基金的价值美女

　　从本次采访启动以来，一路上听到最多的就是价值投资。

　　在何震看来，“虽然业内都在讲，但操作与执行是不一样的；市场上总是波动很大，需要灵活性与原则性相结合，没有原则，随着波动就会轻易地波动，日常波动也会对投资产生巨大影响，那就不是投资，是投机了；如果一直不动也不行，基本面变了，大家投资的口味变了，你不变，那也不行，有度的把握，投资更多的是艺术性的东西。”

　　在投资方式上，广发奉行自上而下的投资原则，在股票组合上，他们买白马，挖黑马，各种组合都不拒绝。相对来说，选白马更多一点，因为规模越来越大，白马多，收益平稳。

　　对于广发的基金经理来说，选股是一场日常工作，而要选到美，就像一场旷日持久的战斗了，何震说，广发的选美标准有三条，首先要有清晰的概念―――美女首先要有型，投资者和公司管理层都要对公司主营业务有清醒的认识，说出去大家知道公司是干啥，比如招行到香港推介，管理层说我是中国最大的零售银行。二是要有唯一性，垄断或者比较高的门槛，挡住行业竞争者；最后还有符合市场口味，能够被大众接受。

　　何震认为第一点企业商业模式研究是比较容易的，股票涨是因为业绩好，有成长性，你自己去思考，学习，到底什么样的企业会做大。难的是最后一点是最虚无的，市场口味每年在变，有概念还要有催化剂，做化学实验时，会有量变到质变的过程，股票也要等市场时机，如果突然大家达成共识，推动一下，就会形成一种趋势，如果市场不喜欢就要熬时间，一直到市场喜欢，有一个触发点。

　　然而“很少股票能够同时满足三个条件的，如果有，那就是超级牛股。很多时候，只符合其中之一或者两个，不可能三个条件都存在，也有可能要等三年到五年。”

　　对于普通人来说，人的一生把握住几次就可以了。如果做基金经理，这样的牛股一年发现一个，两年发现一个都不错，会让你这两年活得都很轻松；而广发每年都会有牛股，谈到其中的原因，何震认为，是因为把握住了市场规律性的东西。

　　“我们的体制与其他公司都不同，我们的投资与研究结合得非常紧密；其他公司都是基金经理去搞股票，我们靠集体，靠研究员，一起搞股票；在我们这里，很少有基金经理发现大的品种，我们会提醒研究员，注意什么，研究员权限和作用是很大的；基金经理发现市场口味，利用各种场合，内部沟通重要，投资总监作用很大，他要把握方向，调整资源。”

　　谈及为什么广州的基金公司比较“牛”？何震开玩笑说是因为比较偏僻，不打听。“我们不联络，不打听。什么东西都自力更生，犯的错误少一点，苦练内功，注重自己研究员的报告。其他券商的也会看，去印证，看其他资深的分析师的看法。”

　　广发的基金经理大多是学经济出身，这与他们奉行的自上而下的投资策略有很大关系，何震说自己挺草根的，“我们平时也看看超女，看报纸，看电视，看消费，看跟城市跟生活密切相关的东西，我们关注生活中的细节。”

　　这位大型基金的经理会带给市场怎样的冲击，会不会再次写下一个历史纪录？答案在他的手中。

　　●对话何震 关于集中持仓

　　好的股票不会跑不出来，好股票怎么会跌这么多，跌得太多的股票就不是好股票。关于风险控制

　　从统计看，只有少数人能够成功，大多数人会赔。投资不在于赚多少钱，而在于少亏多少钱。

　　基金经理能够从制度上保证你少犯错误，过滤掉风险，而个人投资很难定性地控制自己，听到消息就行动，很容易就把前几年赚的钱赔掉，专业机构不存在这种问题。

　　关于抄底―――喜欢那种感觉

　　有些股票，跌了许多，我要在这个地方买，我一直看好，在高位也买了，买时已经觉得便宜了，因为意外因素或者是市场回调跌，我介入，立刻不跌了，这个时候稍微有点感觉，你就会知道，是你把它托住了。

　　最开心的事―――市场很傻

　　因为对机构资金来说，最开心的事情是在适当的价位，买到足够的量。比如可能还会跌到更低，但在那个价位是买不到很多的，因为你顶在那里，它就跌不下去了，你就可以买到足够多的量。这时没有操控的感觉，我会觉得市场很傻，跌到这里，还要跌，这是送钱给我们。

　　卖早了也不后悔

　　卖完了涨的太多了。不会不舒服，太习惯了，无所谓，也不会离场，一直在看。

　　很正常，不遗憾，就想赚那么多钱，或者说判断失误了，有时候也会再进入。另外一种可能，我就觉得就值这么多，再向上瞎炒了，那就和我没有关系。

　　不会恐惧不会狂喜

　　基金经理与散户的区别就是心态。你自己心中是有一杆秤，股票价格就像重量，有个秤砣是它的价值，它自己是它的价格，你心中有数的，我们不会恐惧也不会狂喜，一只股票大概的区间是什么，如果跌了很多，它是送钱，肯定会回去，基本面不支持它这样，就会买。不会受市场情绪长时间影响，但短期影响有。