市场振荡散民两难 蓝筹仍是本轮牛市主战场

　　市场大幅震荡令散户进退两难，新资金借机疯狂抢筹优质股

　　蓝筹股仍是本轮牛市主战场

　　宏观经济及上市公司业绩的良好预期让机构投资者看好后市

　　昨日，工行继续放量创出历史新高，与中行一道带动沪深大盘逼近历史高点。不过，盘中震荡以及个股两极分化愈演愈烈，让中小散户进退两难，新资金却借机疯狂抢筹，蓝筹股成为首选目标。

　　恐高症使股民忐忑持股

　　与机构投资者的大力唱多相比，普通股民们的心态要复杂得多。记者从一些证券营业部了解到，由于上周的剧烈调整，不少被“震”出来的中小投资者处在进退两难的境地，在场外观望吧，眼看着股指大涨，心急如焚；重新入市吧，低卖高买，心有不甘。一些仍在场内的投资者，由于此前的调整带得警惕心大增，眼看着连日来手中个股涨幅不小，有的也忍不住选择落袋为安。

　　这种心态不仅存在于股民身上，对新兴膨胀起来的“基民”阶层也不例外。近期不断有来不及赶上嘉实400亿新基金的投资者，向记者咨询何时是购买基金的良机。东吴基金的

理财专家分析认为，投资者可以根据市场状况灵活确定购买何种基金：如果大盘一路走牛，那当然是手握大把股票的老基金最好，因为老基金在长牛市场中，都保持着相对较高的仓位；当预期市场会出现调整时，投资者则应该尽量选择那些即将完成发行马上开始建仓，规模又适中的新基金，因为牛市中市场在短时间内的快速下跌，往往会造成一些质地优良的股票被恐慌性地抛售，形成短暂的、估值偏低的买入良机，为新基金提供了绝佳的建仓机会。

　　三重背离或引发短调

　　尽管大盘强势逼近“历史高点”，但不少投资者还是对可能继续出现的大震荡有所防范。中证投资徐辉表示，近期的大震荡的背后，让我们可以清晰地看到三重背离：首先是股指大幅走高与日内的突然下沉的背离。昨日早市股指一度在1个小时内大跌近50点，但随后市场又迅速收复失地，并创出新高；其次是成交量和点位开始出现一定的背离。在上周市场创出历史天量之后，市场的成交量开始逐渐萎缩，即使在昨日市场再创历史新高时，其成交量仍然较上周天量相差约50％；再次是指数大涨与个股大面积下跌出现背离。昨日盘中，沪综指一度上涨30点，但当时上海市场仅有200只股票上涨，500多只股票下跌；收盘时仍有455只股票下跌。这三重背离凸显投资者当前复杂心态，市场如果在突破高点后出现更大的震荡，投资者不应该感到过于惊讶。

　　新资金青睐大蓝筹

　　机构投资者对市场的乐观是建立在宏观经济及上市公司业绩的良好预期之上的。招商证券研究发展中心在其2007年度投资策略报告中提出，2007年的中国将很轻松地站上2245点，其意义相当于1982年的美国历史性的1000点，值得注意的是，美国标普500的指数期货也正好是在1982年推出。2006年可比上市公司的净利润同比增速从一季度的下降－13％、上半年的增长5.8％迅速提高到前3季度的22％。上市公司盈利加速上升，改变了过去几年上市公司盈利变动趋势与实体企业相脱节的态势。他们认为，上市公司业绩止降回升并不是短期现象，今后七八年，我国可比上市公司的整体业绩增长平均可达10％，其中2007年我国上市公司净利润增长将超过15％。如果企业所得税成功并轨，上市公司净利润增长将超过24％。

　　国泰基金认为，结合资金和估值来考虑，市场目前很难出现大幅调整，而单只基金的募集规模已有越来越大的趋势，大基金运作的流动性要求就会使得大盘蓝筹股的流动性溢价更加明显。因而，大盘蓝筹股有望成为新资金介入的主要品种，并成为市场重新上涨的领头羊。

　　宝盈基金的基金鸿阳助理段鹏程表示，投资组合配置上，兼具成长性、大蓝筹的行业龙头企业是首选品种。具体行业上，金融、地产、装备机械和品牌消费品可以超额配置。

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