价值支撑题材引领 基金重仓股翻手为云

　　上周五上证指数大跌63.11点，市场普遍认为一波级别较大的调整即将开始。但昨日大盘在机构重仓的权重指标股和二线蓝筹股的带动下，暴涨86.86点，一举将上周五的失地收复。分析人士表示，上周五的大跌更主要的是技术上的原因，而目前作为市场主流的机构重仓股仍然具有估值优势，加上人民币持续升值的长期题材，市场的中长期趋势仍可乐观。

　　指标股搭台 蓝筹股全面开花　　

　　昨日上证指数小幅低开后，随即展开了强势上攻走势。权重指标股仍然是大盘走强的主要动力。上证指数第一大权重股工商银行昨日的涨幅达到5.43%，第二大权重股中国银行也上涨了2.48%，第三大权重股中国石化的涨幅为4.90%。其他权重指标股，如招商银行的涨幅为5.08%，民生银行为5.28%，宝钢股份为3.97%，大秦铁路为4.27%，长江电力为3.10%，中国国航为4.23%，贵州茅台为4.71%，中国联通的涨幅达到8.03%，中信证券、上港集团更是以涨停报收。

　　在权重指标股的带动下，机构重仓的蓝筹股全面开花。北大荒、厦门国贸、贵研铂业、中华企业、威孚高科、深长城、万科A等以涨停报收，中信国安、泸州老窖、锡业股份、中国国贸、金地集团等个股的涨幅都在8%以上；涨幅在5%以上的机构重仓蓝筹股数不胜数。

　　特别值得一提的是金融股和房地产股，其是昨日两市表现最为突出的板块。统计显示，昨日申万房地产指数的涨幅为6.54%，金融服务指数的涨幅为5.39%，在申万23个一级行业指数中分别排名第一和第三位。金融股在上证指数中的权重接近40%，为第一大“家族”，而房地产板块在市场中可谓最具“人气效应”，这两个板块强势表现，大盘不涨都难。

　　蓝筹股仍有上涨空间　　

　　分析人士表示，上周五指数的大跌主要是技术上的原因。自8月8日重新步入上升通道以来，短短4个月的时间，上证指数涨幅高达40%，最高摸至2206.51点，逼近历史最高点，期间根本没有像样的调整。部分指标股的阶段涨幅巨大，像招商银行的涨幅超过80%，万科A的涨幅达到122%。不管是大盘还是个股，积累了如此大的涨幅，在接近历史高点的位置，部分获利盘出逃是不可避免的。

　　但从估值的角度来看，相当一部分个股，特别是以机构重仓股为代表的二线蓝筹股仍有一定的上涨空间。统计显示，目前基金重仓股(进入上市公司三季报前10大流通股东，且基金持股占上市公司流通股的比例在5%以上)的市盈率为20.58倍(剔除亏损，下同)，以权重指标股和二线蓝筹股为主的沪深300成分股目前的市盈率还不到20倍，为19.94倍，全部A股目前的市盈率也不过21.77倍。应该说，目前的A股价值已经不再低估，但考虑到中国经济和上市公司业绩的增长情况，给予A股一定幅度的估值溢价是合理的。从这个角度而言，机构重仓的一些绩优蓝筹股仍有较大的上涨空间。

　　另外，

人民币升值所带来的资金流动性过剩是A股市场本轮大行情的重要动力。从目前的形势来看，人民币升值是不可阻挡的趋势。在这种背景下，以人民币为计价单位的房产就不免会受到国际资金的高度关注。在房地产行业基本面保持稳定增长的情况下，人民币持续升值进程不结束，房地产

股票的强势很难真正消退。实际上，人民币升值对房地产的资产重估效应要远远大于它对房地产供求的刺激效应。人民币不断升值也是刺激银行股上涨的重要题材。分析人士表示，根据国际

资本市场投资经验，本币升值时，意味着银行持有大量本币资产的价值上升，尤其在我国间接融资仍占有绝对优势的情况下，人民币升值趋势能够大幅提高国内银行的资产价格和估值水平。如前所述，房地产股和银行股的强势不改，A股市场的行情就不会休止。

　　昨日表现较好的基金重仓股

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