开放式基金 调整行情凸显风险控制软肋

　　中国银河证券研究中心 王群航

　　经过了连续多周的上涨之后，股票市场终于在历史高位出现了较大幅度的振荡，除了沪市与大盘蓝筹股相关的指数以外，其它指数都出现了大小不同幅度的下跌，尤其是深圳市场的指数跌幅普遍高于2%。国债市场、企债市场也是跌声一片。基础市场行情不好，绝大多数基金的净值折损。按照中国银河证券基金分类体系确定的分类结果，根据中国银河证券基金研究分析系统的统计，各类型基金的业绩表现情况如下：

　　一、股票基金――股票型基金

　　股票型基金上周的平均净值损失幅度为2.16%，总体绩效情况不好，90只基金的净值折损，仅有4只基金的净值有不足一个百分点的小幅增长，南方稳健、博时主题、嘉实稳健这些前期业绩表现一般的基金上周较为出彩。从股票型基金的整体情况来看，部分前期绩效良好的基金上周净值损失较多，个别基金的周净值损失幅度竟然超过了6%，让本来赢利就不多业绩“雪上加霜”。另外，景顺长城旗下的两只新基金景顺长城内需二号、景顺长城新兴上周净值或者略微增长，或者损失较少，在同类基金里的表现相对较为突出。

　　二、股票基金――指数型基金

　　上周指数型基金的平均净值损失幅度为0.92%，在各个以股票市场为主要投资对象的基金中净值损失最少，4只基金的净值增长，11只基金的净值减少，其中华夏上证50ETF的净值增长率为1.19%，这主要是得益于沪市大盘蓝筹股有良好的市场表现。指数型基金的独特魅力也因此再次显现。

　　从今年以来的净值增长率情况来看，截止到上周末，股票型基金的平均净值增长率为90.36%，指数型基金的平均净值增长率为89.19%，两者相差只有一个百分点多一点。如果往前回顾一年，股票型基金的近一年的平均净值增长率为98.56%，指数型基金近一年的平均净值增长率为98%，二者之间的差距不足一个百分点。这就表明，无论从周这个短期的绩效来看，还是从将近一年、一年的这个较为长期绩效情况来看，被动型投资都有它存在的充分价值。

　　三、混合基金――偏股型基金

　　偏股型基金上周的平均净值损失幅度为1.62%，2只基金的净值增长，37只基金的净值缩水，总体绩效情况不好。益民红利、华富竞争力是仅有的两只净值继续保持增长的基金，而且净值增长幅度都在1%以上，其中益民红利的周净值增长率高达1.82%，作为一只次新基金，作为一只新公司的基金，作为该公司第一只涉足较大比例股票投资的基金，入市不久就能够有这样的绩效表现，而且是该公司旗下的两只不同类型的基金都有较好的绩效表现，这种情况较为引人从公司的角度来关注益民。

　　四、混合基金――平衡型基金

　　平衡型基金上周的平均净值损失幅度为1.8%，1只次新基金――长城安心的净值有微弱的增长，19只基金的净值在下跌。上周部分前期绩效表现良好的基金净值大幅度折损的现象在此类基金里发挥到了高潮――兴业趋势投资的周净值损失幅度接近4%，是此类基金里上周净值损失幅度最高的一只基金。作为该类基金里今年以来绩效表现最好的基金，而且是净值超过2元的基金，在小幅振荡行情中就会有这样大幅度的折损，一个天，一个地，足以让市场、让广大投资者深深地体会到：风险控制在投资中的重要性。

　　五、货币市场基金――货币市场基金A级

　　加息后的业绩效应正在逐步显现，截止上周末，有19只货币市场基金的七日年化收益率高于加息后的定期一年税后收益――这个大部分基金的业绩比较基准。万家货币、诺安货币、东方金账簿、华夏现金、嘉实货币、益民货币、建信货币等基金有较好的收益表现。在股票市场面临高位振荡，市场风险不断加大的时候，货币市场基金作为规避风险的有效工具，其作用应该再次得到投资者的关注，上述周绩效表现较好的基金都值得大家将其作为规避风险的有效工具之一。

　　六、其它基金

　　在以债券市场为主要投资对象的各类基金里，在基础市场行情背景普遍不好的情况下，有些基金的绩效表现较为出乎市场的预料。例如，在债券型基金里，富国天利的周净值增长率为1.07%，在全体