封闭式基金 大盘基金受到较重的打压

　　中国银河证券研究中心 王群航

　　一、绩效表现

　　股票市场行情在高位调整，封闭式基金的绩效表现也随之变色，但总体下降情况不大，周平均净值损失幅度为0.61%，11只基金的净值增长，40只基金的净值下跌，绩效表现较好的基金有开元、汉鼎、裕阳等。从公司层面上看，宝盈、银河这两家公司旗下的封闭式基金总体绩效表现情况较好。总体上看，除了个别基金以外，封闭式基金的绩效表现差距不大。

　　二、交易情况

　　统计数据显示，第一，在周价格变动方面，两市有3只基金上涨，48只基金下跌，上涨的基金、跌幅较少的基金主要是小盘基金，而且主要是即将到期的基金，如金元、汉博、安久；下跌的基金主要是大盘基金，周跌幅高于4%的22只基金中有19只大盘基金，前期涨幅较多是促成此次下跌较多的主要原因。

　　第二，从周成交量变化情况来看，两市有39只基金增加，12只基金减少，前类主要是大盘基金，后类全部是小盘基金。出现这种情况的原因很简单：大盘基金既是目前市场行情的重点所在，也是部分投机资金的目标。

　　第三，周换手率指标几乎就是在清一色地显示着市场资金流向，排名前21位的基金全部是大盘基金，其中汉兴达到了创记录的31.78%；排名后12位的基金全部是小盘基金。换手率的居高，表明了投资者对于这大盘基金投资态度的较大分化，以及较多投资者的短线波段炒作行为。

　　三、隐含收益率

　　随着二级市场交易价格较大幅度下跌，平均隐含收益率指标大幅度升高。截止上周末，小盘基金的该项指标为19.62%，比前周增加了1.87个百分点；大盘基金的该项指标为44.17%，比前周大幅度增加了6.83个百分点。与此同步，市场上隐含收益率高于50%的基金又开始出现，景宏为50.15%，其余另有同盛、鸿阳等11只基金的该项指标高于45%。

　　四、行情分析

　　由于封闭式基金独特的价值发现，前期走出了强于基础市场的独立行情；此次跌幅大于基础市场，也是一种独立行情。前期涨得多，现在就跌得多，这很正常，毕竟这两个市场之间存在着较为密切的关联。但此次下跌并不表示着封闭式基金行情的结束，前期支持封闭式基金行情的各种因素依然存在，后市里的封闭式基金依然还具有可以重点投资的内资价值，如分红行情。