华夏基金：基金投资的远望与守拙

　　证券时报记者李清香

　　12月6日，华夏基金管理公司发布分红公告，拟对旗下华夏红利基金实施大比例分红，并将于本月11日开始40亿规模的限售。作为混合型基金的代表，华夏红利基金此举引起了业内关注。华夏红利基金经理孙建冬表示，注重分红与成长结合，投资具有一定垄断优势同时建立了良好股权激励机制的上市公司，是华夏红利基金不变的投资选股原则。

　　谈及具体的选股策略，孙建冬表示他将通过上市公司资本回报率这个指标，挑选有增长能力的公司，由于这些公司能不断地创造出充分的现金流，也保持了一个良好的财务状况和成长的持续潜力。另外，孙建冬还表示要关注上市公司的治理结构，因为“上市公司只有具备了比较好的治理结构，才会有充分的分红能力，并把红利回馈给投资者”。另外，孙建冬认为，上市公司激励机制的建立可能会成为A股上市公司获取超额收益的一个主要来源。

　　对于华夏红利基金重点关注的上市公司，孙建冬直言有四大类别：第一类是具有品牌效应的公司；第二类是具有自主创新能力或者专业技术的公司；第三类是自然垄断，或拥有特许经营权的公司；第四类就是具有强大营销网络和完整的产业结构的公司，因为这种网络和结构本身就是一个潜在的壁垒，主要是连锁商业公司。

　　“华夏红利基金明年的整体投资要求有四个字，一个是远望，一个是守拙。既眼光长远，看重具体企业成长的本质驱动因素；同时，在个股投资时机上相对淡化选时，以持股达到目标收益率的投资策略。”孙建冬同时表示，在一个阶段基金长期看好的公司的核心资产比例是不动的，但是也会根据市场的变化，分出一些仓位来做行业轮动。就是把核心市场与行业轮动相结合，这样可相对降低阶段性的投资风险。

　　作为一只红利基金，不仅要投资于具有持续分红能力的上市公司，其本身也要通过分红以回馈投资者，关于华夏红利基金今后的分红政策，孙建冬表示公司将继续坚持充分分红的原则，把实现的收益及时分配给投资者。