基金高比例分红不完美 不分红也能涨规模

　　本报记者 徐国杰 上海报道

　　高比例分红进而持续营销正在成为基金业内的一种潮流。然而，对于这样的做法，不少人质疑：在这样一个得到认定的持续牛市中基金选择进行高比例分红意味着什么？同时，市场上也有这么几家基金公司面对高净值基金的态度却截然不同，今年以来很少分红。两种不同的思路令人深思。

　　高比例分红不完美

　　由于目前在投资者中还普遍存在“恐高”心理，许多基金公司利用大比例分红直接降低基金单位净值，以吸引新的投资者。

　　早在今年6月份，国联基金公司就采取了这样的做法，该公司旗下国联分红增利将其所有已实现收益一次性全额分红。其后，不少基金都采用这种方式降低净值，如华富竞争力日前实施每10份分红4元方案，并推出了申购费率7折的申购优惠。景顺

长城、南方等都在日前推出了高比例的分红方案，并随之展开持续营销。统计显示，今年以来，

股票型基金累计分红总额达到128亿元以上，仅11月份就超过30亿元，分红潮正愈演愈烈。目前已发展到新基金刚渡过建仓期就立即实施分红，而且幅度不小。

　　这对持有人来说究竟是福还是祸孰难料定。在一个持续牛市中，如果认为有大量好的投资机会，仅仅为了扩大规模或者迎合持有人而分红，实在是种短视行为。因为，这意味着基金将被迫卖出部分看好的股票，而等持续营销筹集到资金后，基金却可能要以更高的价格把这些股票买回来。在这个过程中，原有的持有人会损失部分收益是显而易见的。

　　有业内人士认为，与高分红相比，分拆或许是种更合理的办法。而且从首只分拆基金———富国天益的运作情况来看，该方法也颇有效。从今年7月实施分拆后至12月5日，该基金份额净值已达1.3426元，净值增长率也并未因拆分而掉队。但进行高比例分红对基金净值增长的影响却是十分明显，据悉有不少基金经理都对这种高比例分红表示了不满。

　　实际上，不论是高净值基金还是低净值基金，能否给投资者取得好的收益是关键。1元净值的基金，如果投资管理能力很弱，那它的净值可能总维持在1元上下，获得的收益很少；但对于2元钱净值的基金，如果投资管理能力很强，在市场环境没有发生很大变化的情况下，净值上涨到3元也有可能。而这种理念，是不是也需要基金公司身体力行地传递给投资者，而不是一味迎合呢？

　　不分红也能涨规模

　　有基金公司可能会反驳说，投资者尤其是保险等机构出于免税等原因对于分红有着强烈的需求，基金公司也是不得已而为之，不然基金可能会被巨量赎回。然而，记者从上投摩根、汇添富、富国等基金公司了解到的情况表明，这些基金公司旗下的“二元基金”依然有着大量的净申购，这说明投资者的恐高心理正在缓解，赚钱效应在逐渐改变他们的投资理念。

　　从目前业界来看，也有不少基金公司面对高净值基金的困惑却并未迎合所谓的恐高心理。典型如上投摩根基金公司，从其成立至今，一直不为市场的浮躁所动，大手笔投入市场营销、投资者教育，踏踏实实引进境外先进经验，按照既定目标前进。早在几年前

货币基金受市场热捧的情况下，上投摩根逆势发行了一只平均剩余期限仅为90天的货币基金，未加入到市场当时竞争收益率的狂潮，充分还原货币基金作为现金管理工具的本色。对待分红潮也如是，上投摩根旗下基金仍然坚持高仓位，极少分红，旗下两只基金净值较早就已超过二元，并且净申购源源不断。另据了解，其新发行的上投摩根成长先锋基金在打开申购后规模大增，以至于不得不在日前公告暂停。

　　无独有偶，又如汇添富、富国目前同样采取了这种策略，两家公司旗下基金业绩出众。如汇添富优势精选早早踏入二元基金行列，虽然净值高企，但依然有大量的净申购资金涌入。这充分体现出高比例分红并不是持续营销的唯一方法。

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