A股三大优势吸引QFII 青睐行业龙头股

　　祁和忠

　　日前，证监会主席尚福林在深圳表示，目前合格的境外机构投资者(QFII)已达52家，累计获批外汇额度86.45亿美元。截至今年10月底，QFII的证券类资产799亿元，占总资产91%。

　　QFII已成为机构投资者的主力之一，其看法与操作对市场有重要影响。

　　A股进入新时代 　　

　　高盛作为最早进入A股市场的首批QFII，目前的投资额度为3亿美元。

　　高盛预期，A股市场的深度可能会发生显著变化，未来四年，股市总市值有望翻3倍。市值配置多元化、行业配置多元化、获得超额收益的机会等三大优势是吸引QFII的主要原因。招商银行、浦发银行、贵州茅台、万科A、上海机场、张裕A、宇通客车等7只个股值得重点关注。

　　高盛认为，市场在过去15个月的强劲表现，应归功于监管体系、股改以及公司基本面与市场的积极变化。这些变化促使A股市场机制与国际惯例趋同，市场进入了一个新时代。

　　高盛预计，到2010年，A股市场总市值和流通市值可能分别达到2万亿美元和6000亿美元，是各自目前水平的三倍。推动因素一是海外上市的蓝筹公司回归内地；其次是国有企业私有化进一步推进；第三是民营和外资企业的股份化；第四是上市公司的业绩上升盈利增长。

　　在行业方面，随着中国逐渐由机械设备制造中心向以服务为导向的经济体转型，服务业今后可能变得日渐重要。IT和医疗保健行业的增长将是一个远期目标，金融服务业，尤其是

　　三大优势吸引QFII 　　

　　高盛表示，A股市场对QFII具有相当大的投资吸引力，主要体现在以下三方面。

　　一是市场配置多元化。对全球及亚太投资者来说，A股市场很有吸引力，因为其以往的市场走势与全球股市的关联度很低。尽管高盛预计，随着QFII和QDII进一步扩大规模以及开放资本项目，这一优势可能逐渐消失，但未来几年内(市场完全放开之前)这种关联度仍维持在较低水平。

　　二是行业配置多元化。由于独特的行业分布，无论从主题性还是稀缺性的角度看，海外投资者都能在A股市场发现新的投资领域。

　　三是获得超额收益的机会：由于国内券商正处于发展阶段，大多数上市公司，尤其是小盘股，并不在分析师的广泛研究之内。与其它发达市场相比，投资者更有机会发现能跑赢大市的股票。

　　由于当前的政策倾向于将经济增长从投资和出口转向国内消费，高盛认为消费品股票蕴含着最佳的长线投资机会。

　　国内顶尖品牌的消费品企业、互联网/媒体公司、金融服务企业和

　　QFII青睐行业龙头股 　　

　　在1000多只股票中，QFII主要选择哪些股票？有关统计显示，行业龙头股，特别是与消费、基础设施有关的蓝筹股是QFII青睐的重点。

　　银行股成最爱

　　今年三季度，汇丰银行大幅增持招商银行1069万股，至6702万股，成为其第五大流通股股东。与汇丰银行增持相伴随，招商银行股价扶摇直上，从二季度末的7.71元一路攀升。昨日，招商银行收盘于13.82元，单日涨幅6.14%。

　　同时，摩根士丹利、新加坡政府投资公司、瑞士银行、花旗银行等也都在三季度大幅增仓招商银行，截至三季度末的持股量分别为6706万股、6625万股、6168万股、5631万股。在各QFII同时大举增仓的背景下，招商银行股价“众人拾柴火焰高”。除招商银行外，浦发银行在三季度获得摩根士丹利、瑞士信贷的增持，华夏银行获得日兴资产管理公司的增持，民生银行获得花旗银行的增持。

　　机场与港口也受宠

　　与今年上半年有色金属股受追捧明显不同，三季度以来，QFII加大了机场与港口等防御类股票的配置力度，成为板块轮动的重要力量。

　　今年三季度，瑞士银行与摩根士丹利同时增持上海机场，截至三季度末持股量分别为3203万股、2169万股；富通银行、花旗银行则对天津港进行增持，截至三季度末持股量分别为2040万股、648万股。