一线公司比武合资基金胜出 公司风格看长远

　　目前，投资者在购买基金时，已经有意识回避小公司、小基金，但是，管理规模大、投资业绩好的基金公司，是不是就没有风险呢？基金专家表示，业绩是选择基金的主要标准，但不是唯一标准，仔细比较业绩靠前的一线基金公司后可以发现，在风险控制、责任意识、做事风格等方面，合资公司比内资公司更胜一筹。

　　风险控制见功夫

　　基金收益高低很大程度要依赖股票这个风险市场，在内行眼中，风险控制能力是最能体现基金公司管理水平的硬指标。基金公司面对的主要风险是净赎回，一般情况下，牛市环境让股票型等高风险基金赎回趋缓的同时，低风险的货币基金和中短债基金却容易遭受大比例净赎回。今年6月，国家突然宣布提高存款准备金率，投资者闻风而动，加大净赎回货币基金的力度，前期大肆抢购短期融资券的基金公司因此遭遇沉重打击。知情人士透露，南方某一线基金公司上半年在货币基金上的亏损高达1个多亿，另一家以低风险品种著称的内资基金公司管理的货币基金规模更大，损失也更惨重。而据记者了解，合资基金公司中，一般由外籍人士负责风险控制，由于国外早在几年前就经历过类似事件，因此，多数合资公司早有防范，从而逃过此劫。

　　近期，基金公司比较热衷参与定向增发，但据记者了解，多数合资基金公司并不在内，理由很简单，增发股要锁定12个月，影响了基金的流动性，存在流动性风险。

　　规模控制显责任

　　基金公司收入依赖管理费，并不与旗下基金业绩直接挂钩，因此，管理的资金规模越大，收入自然越多。这种制度安排会导致基金公司偏好发行新基金，并乐意扩大规模。今年11月，华夏基金公司宣布限额40个亿发行华夏优质增长，但两天时间内却募集到141亿资金。同期发行的南方绩优成长，也是124.77亿的规模。

　　与此同时，上投摩根、景顺

长城等合资公司却主动控制基金规模。昨日景顺长城内需增长2号宣布暂停申购。上投摩根副总经理傅帆在接受本报专访时也表示，“尽管上投的基金非常好销，我们始终根据市场容量控制基金规模，有意识地限制申购，宁愿压缩基金规模，也要让业绩实现平稳增长。”

　　第一只百亿基金海富通收益增长诞生于2004年3月，两年半过去了，这只基金的运作并不理想，累计净值仅有1.448元，份额也从131亿萎缩到今年三季末的25.15亿份。尽管工商银行等大型蓝筹股陆续上市，市场总容量在扩大，大型基金的生存环境有所改善，但仍有业内人士对百亿基金的管理能力提出质疑。某知名基金研究员认为：“目前市场容量下，40-60亿规模比较合适。受市场发展水平和成熟程度的限制，如果股票型基金盘子太大，目前的市场可能难以提供足够的优质建仓筹码，并且今后的运作也有困难。”

　　专家指出，主动控制规模还是做大规模，实际上体现的是基金公司的责任意识。如果盲目求大，基金公司当然可以多收管理费，但投资者的收益却受到了影响。

　　公司风格看长远

　　基金公司各有各的风格，就像每个人都有自己的性格一样。在与多家基金公司打交道后，自然会留意到：内资基金公司比较重视眼前利益，急功近利，不难见到种种不规范，甚至“擦边球”动作。“华安韩方河事件”是最近出现的典型案例，而最常见的就是，发新基金之前，猛拉同类型老基金净值，把业绩做上去，以吸引投资者认购。

　　而合资基金公司更重视长远利益，重视品牌建设。比如，上投摩根就在全国做了300场的

理财讲座活动，参与人数超过十二万。他们的目的很明确，培养投资者，推动投资者的理财观念走向成熟，最终达到基金公司和投资者一起成长的双赢结果。 林兰

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