价值型基金放慢脚步 指标股长期向上未变

　　国盛证券 王剑

　　近日前期领涨的部分大盘蓝筹类基金重仓股下跌导致市场一度向下，这些个股累积的跌幅明显大于同期股指的下跌，说明部分前期以蓝筹股为主打对象的价值型基金在目前位置采取了减缓上扬步伐的操作。

　　价值型基金放慢脚步

　　从最近几个交易日的情况来看，正是由于基金持有的指标个股的下跌，才使得大盘在越过2000点之后停止了上行的步伐。如招商银行、华侨城、上海机场、S深发展、中国石化等个股都一度居于跌幅前列，这些个股的跌幅都明显大于同期大盘的跌幅，成为领跌的品种。

　　而进一步分析这些个股下跌的深层次原因，可以发现涨幅过大是根本的因素。如招商银行为代表的银行个股，是最早开始向下调整的。而在此之前这些个股的最大涨幅已经超过了100％，积累了大量需要消化的获利浮筹。

　　可以发现的是，近日跌幅居前影响股指下跌的品种，多数也是前期领涨的个股，这反映了发动此类行情的主流资金，认为在目前位置有调整的需求。说明部分以指标类股为主要配置对象的价值型基金在目前位置采取了减缓上扬步伐的操作，其目的就在于要提高市场的重心、夯实市场的基础。而部分价值型基金的净值增长近期也有所放缓。

　　支持指标股长期向上因素没变

　　虽然基金重仓的指标类个股在近期出现了下跌的走势，但支持这些个股上涨的积极因素并没有改变，其内在依旧有强大的做多力量，所以长期仍将会继续向上走高。

　　如前期最早启动的银行和地产类个股，仍为多数基金看好。由于

　　可以发现的是，这些近日调整的指标个股，其基本面并没有恶化，仍是机构长期持有的重要品种，当股价下跌到一定幅度，就会吸引新的增量资金进行参与，这些品种下跌的空间是相当有限的。实际上从市场的表现来看，它们股价下跌的幅度并不大，从最高价位下跌的最大跌幅都没有超过10％，反映出资金的惜售心理，因为从长期来看，在目前任何时候购买这些品种都是对的。