上投摩根 市场热点向二线蓝筹切换

　　一周市场回顾

　　上周央行行长周小川出席G10央行行长会议后表示：中国投资增幅和工业品生产的增长正在减缓，标志着中国提高利率的压力正在缓解，但央行仍将关注通胀风险。

　　国家统计局消息，前10个月，我国规模以上工业企业实现利润14697亿元，同比增长30.1%，增速比前9个月提高0.5个百分点。前10个月，在39个工业大类中，有色金属冶炼及压延加工业增长105.5%，交通运输设备制造业增长50.4%，专用设备制造业增长50.3%，石油和天然气开采业利润同比增长30.4%。今年以来，我国规模以上工业企业利润增长持续加速：一季度同比增长21.3%，上半年增长28%，前三季度增长29.6%。

　　上周大盘大幅上涨超越2000点，周五收盘企稳2000点之上，距离中国股市成立以来新高2245.43点仅有不到10%空间，一周指数比前周上涨4%。两市一周成交额2682亿元，比前周增长24.97%，显示即使临近年底股市增量资金供应仍十分充沛。大盘板块轮动特征明显，前期涨幅过大的银行、地产、钢铁股在高位震荡整理，机械、电气设备、有色股一周涨幅居前，市场热点成功从大盘蓝筹股向二线蓝筹股切换，上市公司数量涨跌比也从二八现象向四六比例分散。由于行业持续景气、利润增长加速，机械、电气设备和有色金属板块的上涨有业绩作支撑，这从上周国家统计局公布的工业企业利润数据得到证实，前十月行业利润增速居前的恰恰是机械和有色板块，作为反映

中国经济发展和具有中国制造核心竞争力的典型行业，除

人民币升值投资主题，这两个板块在今后将获得增量资金的持续流入。

　　债券投资方面，上周央行通过发行央票和正回购净投放货币约380亿。周二招标发行的1年期央票虽然仅仅发行20亿，但中标利率终于突破了维持了2个月的2.78%，结果为2.81%，更值得关注的是近日由于上调

准备金率，加上密集的新股发行以及债券缴款，回购利率居高不下，央行为了缓解近期市场的流动性，暂停发行3个月央票，继续保持公开市场净投放，这一举措更加突出了央行希望稳定利率水平的意图，预计回购利率将缓慢下降，但大幅暴跌的可能性不大。

　　下周市场展望

　　由于A股市场和香港H股市场联动明显，随着H股近期在高位震荡加剧和占股指权重较大的金融股获利回吐，A股市场的银行、地产和石化板块也将开始震荡调整，市场热点将暂时从上述板块向机械、有色、零售等二级蓝筹股切换。考虑上市公司2006年经营年度即将结束，业绩稳定增长的二线蓝筹板块将获得价值重估，而银行、地产等人民币升值板块和具有估值洼地优势的大盘蓝筹股在股价经过一段时间调整到位后仍值得长期持有。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。