相差113％ 牛市中基金业绩差距急剧扩大

　　杨磊

　　去年6月以来最好比最差基金多赚113% 牛市中基金业绩差距急剧扩大

　　如果您在2005年6月初的上证指数最低点买了开放式偏股基金，那么到了今年11月24日，您可能获得的平均收益率高达103.74%，然而，统计显示，业绩最好和最差的基金投资收益率分别为161.24%和47.86%，两者相差了113.38%，显示出在牛市环境中不同基金公司和不同基金的投资业绩差距拉大。

　　50只开放式基金翻番　　

　　天相统计显示，从2005年6月3日指数低点到上周五，89只开放式偏股基金(除去几只偏债的混合型基金)的平均净值增长率达到了103.74%，同期上证指数从1000点附近上涨到了2050.81点，深证综指从250点附近上涨到了468.76点，基金平均业绩略小于上证指数涨幅，高出深证综指十几个百分点，基金总体业绩表现和指数基本同步。

　　业内人士认为，如果考虑到上证指数的失真和基金投资股票仓位的限制，基金实际投资股市取得的收益远大于市场平均的收益水平。工商银行、中国银行、大秦铁路等大量权重股的上市给上证指数大约带来了150点的“虚高”；一般偏股基金投资股票的最高仓位只能有95%，偏股基金的平均股票仓位只有80%左右，基金其实是用80%的股票和指数的100%股票进行业绩进行对比。

　　统计还显示，共有50只开放式偏股基金业绩超过100%，占可比基金总数的56.18%，净值增长率在100%-110%和90%-100%的最为密集，两个区间分别有23只和20只基金，净值增长率在80%—90%和110%—120%的同为10只基金，也就是说有7成开放式基金去年6月3日以来净值增长率集中在80%到120%之间。

　　基金业绩悬殊　　

　　值得注意的是，在这一年半的牛市中业绩最好的上投优势基金净值增长率达到了161.24%，而业绩最差的基金净值增长率只有47.86%，两者之间相差有113.38%，这样的业绩差距在以往开放式基金业绩历史上是根本不可能出现的。

　　据悉，这只业绩最差的基金成立于去年6月1日，新基金2—3个月的建仓期对该基金业绩有一定的客观负面影响，使得该基金成为唯一一只业绩小于60%的基金。除这只基金以外，有两只基金业绩刚刚超过60%，与上投优势基金的业绩差距接近100%。

　　统计显示，在2004年4月到2005年6月初的一年多时间的熊市中，上证指数从1770点一路下跌到1000点附近，业绩表现最好的景顺平衡基金净值下跌6.6%，业绩最差的基金净值下跌34.79%，两者之间相差了28.19%，和牛市中基金业绩悬殊情况不在一个数量级上。

　　业内人士分析，在熊市中，基金投资策略保守，并且换手慢，基金公司投资能力差距还没有充分显示出来；在牛市中，基金投资换手加快，绝大多数股票都变得更加活跃，涨跌幅度也明显超过了熊市，这样就拉大了基金的投资业绩差距。

　　从基金公司来看，有基金进入业绩前10名的基金公司有9家，广发基金公司旗下广发小盘和广发聚富同时进入，上投摩根、景顺