基金：资金状况是否缓解还得看新股的脸

　　□本报记者高山

　　一直在高位盘整的货币市场利率近期对债券市场产生了较大冲击，综合近期证券投资基金的观点，普遍认为后市资金状况能否得到缓解需视新股发行进程，一旦新股发行节奏放缓，短期资金面困扰债市的局面将逐步得到缓解，债券市场短期内还将维持震荡调整的格局。

　　“在新股发行密集的背景下，回购利率能否回落？即使回落又能回落到什么位置？这些问题依然会在今年剩下的时间里考验市场参与者的神经。”易方 达基金道出了市场参与者的共同心态，

　　基金一致认为，近期资金价格上涨主要受新股发行的拉动。建信基金认为，回购利率将开始全面回落。

长城基金也认为，随着新股和新债的发行逐步到位，市场资金面将会得到缓解，回购利率也应当会逐步回落。

　　此外，基金普遍认为央行维护市场利率的意图十分明显。华安基金指出，央行象征性的公开市场操作规模与连续多周持平的央票利率，显示出了央行保持利率稳定的意图。昨天，央行突然暂停公开市场操作，业内人士认为央行也是为了减少对市场的资金回笼，同时也是为了避免因央行票据招标结果上升而进一步推升市场利率。

　　易方达基金认为，央行将会维持货币市场利率稳定。由于美国短期内升息的可能性不大，而央行依然比较重视中美之间的利差维持在一定水平之上，这也被认为是央行数周维持1年期央票利率不变的缘故。

　　但对于目前居高不下的回购利率还将维持多久，基金存在一定的分歧。招商基金认为货币市场利率下降空间有限，市场将走向结构性调整。该基金指出，

人民币升值预期导致的流动性持续宽裕，将引发管理层对流动性调控的常规化。

　　多数基金认为，目前过高的回购利率只是市场的一个短暂冲击，日后将回落到合适区间，而央行对一年期央票的目标对市场心理的影响更加重要。为此，他们将密切关注央行公开市场操作传递的政策信息。

　　关于债券市场，国海富兰克林预计市场将维持高位震荡整理。

财政部今天将发行300亿元7年期国债，它的中标利率为市场所密切关注，成为观察短期市场走势的一个风向标。工行瑞信指出，本周仍然维持四只新股的发行力度，因此预计市场仍将维持一个盘整的态势。

　　控制好久期、提高组合流动性成为各基金的主要操作策略，对于中长期债的心态普遍谨慎。而高信用等级的中短期债券以及业绩较好、风险较小又具有一定流动性的转债将成为招商基金重点关注的投资品种。大成基金上周投资的则是部分短期限的债券品种。

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