招商基金：四季度建仓行情将延续

　　高广华

　　昨日，大盘低开高走，再创年内新高，但尾市却出现急跌，终盘收出一根标准的十字星K线，年末行情是否就此结束。对此，同时担当着招商优质成长和招商先锋基金基金经理的张冰表示，在宏观经济保持强劲运行态势以及企业盈利状况普遍改善的大背景下，中国A股市场并未真实反映制度变革和成长性溢价，结构性牛市才刚刚开始，四季度建仓行情仍将延续。

　　他认为，随着A股市场全流通后，融资融券、股指期货等股市制度和上市公司股权激励等公司治理结构将会加速完善，市场的资金容纳能力将得到彻底改善，制度变革和双向扩容的结果将吸引存量资产优质化和大盘蓝筹等权重大的增量资产在A股市场IPO发行上市的提速。上市公司整体将越来越显著地反映中国宏观和行业经济的真实状况，也将迎来投资中国的黄金时代。

　　对于四季度市场投资策略，张冰表示将坚持“确立牛市思维，突出投资主线，坚持价值投资，精选优质个股”的总的策略思想，寻找增长预期明确的行业与制度变革成果凸显的行业龙头公司的交集。具体而言，重点配置“微笑曲线”两端的行业，包括下游具备自主创新能力、终端用户领域不断扩大、估值较低的制造业龙头公司；具备渠道、品牌和管理优势、估值合理的消费品制造业和高级服务业——食品饮料、金融、连锁商业、医药；上游自然垄断的稀缺资源类公司。

　　同时，张冰认为在四季度A股市场制度变革的成果将进一步凸现出来，因此要在行业重点配置的领域关注制度变革带来的业绩突变的投资机会。其策略选择为关注外资并购、整体上市或优质资产注入、股权激励等制度变革成果凸显的领域。

　　根据晨星

开放式基金业绩最新排名显示，今年以来各种

股票型基金投资业绩斐然，其中招商优质成长表现尤为出色，截至今年11月17日，成立刚满一年的招商优质成长基金总回报率达到了105.2%，今年以来的总回报率则达到了98.89%，并已实施四次分红，累计每10份基金份额分红4元，分红收益率达到40%。此外，招商先锋基金今年以来的总回报率也达到了72.27%的较高水平。

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