基金经理 估值仍处合理区间二八现象将延续

　　昨日，大盘站上2000点大关，在市场一片欢呼之后，投资者关注的是大盘会走向何方？少数个股春风得意，多数个股不温不火的“二八现象”会否延续？为此，本报记者就此电话采访了部分基金人士。

　　估值尚合理，大盘应无恙

　　兴业基金投资总监王晓明说，大盘冲破2000点大关是牛市行情的表现和必然结果。如果仅从近段时间的上涨速度来看，的确有些“异常”，但从市场估值水平来看，仍处于合理区间，当然不排除少数个股的估值水平有些偏高。而且将Ａ股与Ｈ股作比较可以看出，Ａ股仍比Ｈ股便宜，如招商银行Ａ股昨日收盘价为13．50元，而Ｈ股的收盘价为16港元以上，两相比较，Ａ股仍较便宜。

　　国泰基金柳士强博士认为，大盘突破2000点大关应在情理之中，因为从近期表现看，大盘指标股中银行、地产、中石化、宝钢等个股呈现出轮番上涨的态势，上证指数因而一直能够有比较强的表现。与之相呼应的是，随着大部分

股票经历前期的调整之后已有反弹动力，指数的不断上升促使更多股票借助市场强势而出现反弹，这一点可从前几个交易日上涨家数比例提高中看到。至于大盘突破2000点后的走势，他们认为，可以关注两个因素的变化：一个是香港Ｈ股的表现，尤其是中资银行Ｈ股的表现。因为它们的上涨带动了Ａ股银行股的上涨，同样，Ｈ股的调整也会对Ａ股银行股带来压力；另一个是市场成交量的变化。如果市场成交量迅速放大则可能预示短期头部的到来。

　　“二八现象”还将延续

　　王晓明说，目前的牛市行情，严格地说是结构性牛市行情。昨日，上涨的个股只有300多只，其余的个股表现为平盘和下跌，这种银行、地产、钢铁、石化等少数大盘蓝筹股上涨，多数个股下跌的“二八现象”还将延续到明年。而且，明年的大盘蓝筹股上涨不会步调一致，而将会出现一些分化。投资者现在选股就应细分行业及个股。

　　柳士强则认为，“二八现象”是客观存在的。存在的就是合理的。同时，“二八现象”也不会一成不变，可以在一定条件下互相转化。在以往的市场中，我们见识过无数热点的炒作，当炒到高位时，自然会回落，热点也会跟着转移。其实，唯一安全的应对之策应该是看重价值投资，这样，才能“任凭风浪起，稳坐钓鱼船”。

　　本报记者杨成万

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。