股市走强助基金绩效回升 绩优品种强者恒强

　　债券型基金周评1113-1117

　　上周，债市表现出缩量横盘整体的走势，可转债市场在股市的强势带动下表现活跃。在此市况下，可比的20只债券型基金中，18只上涨，1只持平，1只下跌，周算术平均收益率为0.163%，较前一交易周的0.077%明显回落。其中，绩优品种长盛债券增强基金(510080)上周以0.64%的周收益率继续拔得头筹；招商安泰债券A基金上周出现0.23%的下跌，排名榜末。

　　基础市场方面，上周债券市场在高位出现了震荡整理的走势，市场的观望气氛趋浓。上证国债指数开盘111.57点，收于111.60点，最高111.60点，最低111.44点，全周指数收出带有下影线的一根小阳线，周成交21.5亿，较前一周减少1.1亿。同时，上周股市涨势颇佳，转债市场随之走强。华发转债在正股周涨幅超过14%的情况下，上周上涨11.28%，招商转债上涨6.85%。

　　上周债券市场消息面激荡，各因素相互交织博弈，最终资金面"流动性"过剩局面使得市场继续看多，从走势来看，场外资金回调吸纳的姿态比较明显。上周央行和国家统计局集中公布了10月份的宏观经济数据及金融运行数据，由数据分析可以看出经济中的结构性矛盾依然存在，调控会更加深入，这对债市形成一定的冲击。特别是上周回购市场利率的飙升，震动了所有市场参与者，直至周四债券市场价格才开始平稳。

　　资金面上，上周央行通过公开市场净投放资金240亿元，比前一周增加了180亿元，以缓解上调存款

准备金率后对短期资金面的冲击。上周央行累计通过公开市场回笼资金130亿元，由于到期释放的资金量为370亿元，因此上周央行向市场净投放资金240亿元，三个月央票发行利率仍为2.5023%，维持6周不变，从而保持了市场资金面及利率水平的相对稳定。

　　从债券基金上周的表现看来，管理优秀的基金表现出强者恒强的走势，业绩继续大幅超越同类基金的平均表现。如近几周2Rich研究部提示投资者关注的，长盛债券增强基金、宝康基金、招商安本增利基金等在近期连续处于涨幅榜前列，走势继快又稳，这些基金管理优势的稳健性及可复制的快速盈利决定了这些基金的表现能够长期领先。

　　综合来看，在债市上涨到一个阶段性高位后，其大幅上攻的动能已经减弱，因此

股票市场及可转债市场的表现将对债券基金的整体净值增长起到决定性的作用。从稳健性的角度而言，打新股的债券基金拥有最为稳健的盈利模式，其预期受益要显著高于纯债券型基金，建议投资者重点关注。

　　附表：11.13-11.17债券型基金回报排名(前10名)

序号	基金名称	基金代码	期初净值	期末净值	周回报率%
1	长盛债券增强	510080	1.0451	1.0538	0.64
2	宝康债券	240003	1.0371	1.0443	0.6
3	富国天利增长债券	100018	1.1071	1.1122	0.4
4	招商安本增利	217008	1.0169	1.0204	0.34
5	国泰金龙债券	020002	1.098	1.101	0.26
6	嘉实 理财债券	070005	1.101	1.104	0.24
7	大成债券A	090002	1.0111	1.0135	0.2
8	中信稳定双利	288102	1.0072	1.009	0.18
9	华夏债券(A/B类)	001001	1.032	1.034	0.17
10	融通债券	161603	1.046	1.048	0.16

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。