擦亮眼睛选基金 将基金长线投资进行到底

　　文/ 刘凌

　　“借我一双慧眼，把这世界看得清清楚楚，真真切切。”把这首曾经风靡大街小巷的《雾里看花》，用在现在的基金投资者身上，很是恰当。面对铺天盖地的广告宣传，和上半年的财富效应，许多投资者在冲动之下，加入了基民的行列。对于那些在6月之后买入基金的投资者来说，牛市的美好憧憬也许尚未消退，但现实的走势却并不乐观。现在已经成立的基金公司有将近50家，已经发行和正在发行的基金产品将近200支。各个基金公司投资能力有所不同，普通投资者选基金已经越来越多的面临和选股票同样的问题。在此，我想给广大投资者介绍两个投资基金的黄金定律：树立长期投资的理念和挑选出色的基金管理人。

　　将长线投资进行到底

　　作为一名基金投资者，若继续憧憬重现类似今年上半年70%-80%的基金投资收益率，继续期望实现短期暴利，那么结果将可能会令人失望。基金本是长期投资的

理财工具，却往往被投资者当做一个短线投机工具。背后的原因在于大部分的基金投资者把基金当做

股票买卖。投资者的这种心态是长期熊市下的惯性思维所致，在投资基金时仍走不出“波段操作”这种片面观点。

　　实际上，投资基金和买卖股票是有所不同的。基金的净值表面上看来是基金的“价格”，实际上是基金所持股票构成的外在反映。投资研究能力比较强的基金管理人能够随时根据股价的合理性、行业的景气度、上市公司的经营能力的变化来调整自己的投资组合，准确把握市场热点，充分挖掘估值过低的股票，从而获得较高的净值增长。而如果以炒股的心态来买卖基金，投资者通常会面临“踏空”的尴尬局面，往往在赎回基金后发现基金净值仍旧稳步持续攀升而后悔不迭。实际上，优秀的基金能够不断挖掘并持有具有增长潜力的股票，不会因市场指数的回调而回调。举一个简单的例子，2006年4月24日，上证综指下跌13.62点，跌幅达到0.49%，跌停股票达到59家。但在当日，一些业绩排名靠前的基金净值仍旧上涨，其中某优势精选基金的单位净值上涨了0.0322元，涨幅为2.29%。 因此，基金作为专业的机构投资者，完全有能力通过换股来及时规避大盘因持续上涨而累计的风险，对于那些业绩优秀而稳定的基金，投资者应该坚定持有，大可不必做波段操作。 一段时间以后，你会发现投资收益已经超出了你的预期。

　　精挑细选基金管理人

　　出色的基金管理人对投资者来说同样重要。精挑细选那些严格遵守基金契约、具备坚定的投资理念和风险控制流程的基金管理人，那么致福愿望也一定能逐步实现。从简单原则出发，建议投资者在挑选基金管理人时，不妨重点考虑如下三方面的内容：

　　首先，基金管理公司的管理水平和治理结构至关重要。如同投资股票一样，投资基金首先要考虑的就是基金管理公司的管理能力。投资者可以通过参观基金管理公司，与其基金经理或者销售人员交流，就可以了解到该基金公司的管理状况。一家好的基金管理公司，往往具备良好的公司治理结构，公司从股东、管理层到员工，都具备一个明晰的战略取向和发展目标。相反，若该基金管理公司仅仅是股市转暖阶段的应时之作，股东急功近利，管理层一意孤行，员工各自为政，那么这样的基金管理人即使短期取得极高的净值增长排名，但由于基金管理公司管理水平和治理结构的欠缺，这类的基金是不值得长线持有的。

　　其次，基金管理人是否能够严格遵守基金契约规定，严格遵守法律法规。事实上，股票市场的上涨存在多种推动因素，价值推动仅仅是其中的一种因素。若在股票市场上涨过程中，基金管理人承受不住净值落后的压力，抛弃或随意更改基金契约规定，那么这一方面说明这家基金管理公司缺乏明确的投资理念，另外一方面也说明这家基金管理公司是短期利益导向，缺乏风险控制力。众所周知，明确的投资理念和严格的风险控制，是基金管理人能否长期战胜市场的决定性因素。若一家基金管理公司仅仅为了短期利益的诱惑，而丧失其投资理念和风控能力，那么从长期来看，持有这类基金是没有希望的，投资者的血汗钱有可能只是通过管理费源源不断流入基金管理人的腰包。

　　第三，拥有鲜明的投资风格和优秀的投资团队。投资风格至关重要，缺乏投资风格的基金管理人只能获得市场的平均利润，而具备鲜明投资风格的基金管理人往往能够持续获得超额投资回报。从国外投资经验来看，无论是巴菲特、

索罗斯、还是彼得林奇，都以其鲜明的投资风格著称，并在各自的风格上取得了成功。挑选基金管理人也一样，其要么是继承了股东公司悠久的投资文化，要么是由一群具备长期默契配合的优秀投资团队组成。在那些优秀的基金管理公司之中，往往都是由1到2个灵魂人物领衔，在决策上却实施集体决策和个人决策相结合的机制，实现了个人能力和集体智慧的完美结合。

　　总体而言，买基金如同买股票一样，历史业绩或者数据固然重要，但更要审视基金管理公司是否具备长远发展战略、严格风险控制、并拥有鲜明投资风格的投资团队。看好一家基金管理公司并且长期持有其旗下的适合自身投资需求的基金，则是投资者借助基金投资在股市致胜的最佳策略。

　　(作者 北京福诚嘉信咨询有限公司)