部分基金经理认为：蓝筹行情将贯穿四季度

　　徐国杰

　　8月份以来，市场中最惹人注目的焦点莫过于大盘蓝筹股。招商银行涨了50%，中国国航升幅为54%，中国石化达到51%，中国联通、长江电力也都有20%以上的增长，昨天中行、工行带动的大盘上涨也给投资者留下深刻印象。蓝筹行情还能走多远？是徘徊在很多人心头的一个问题。

　　提早介入享受成果　　

　　大盘蓝筹股最近的出色表现也推动一些基金业绩迅速提升，如汇丰晋信2016这只保守型基金截至11月6日，成立五个多月来已经取得了超过11%的净值回报，而且这是在股票仓位上限为65%的情况下完成的。万家公用这只行业指数基金在10月净值增长率排在所有股票基金首位。

　　对于蓝筹股的价值认识，有很多基金先期就已介入，如2016基金早在其他人并不看好蓝筹股的时候就介入，而且信心从来没有动摇过。如上海机场从7月中旬开始一直窄幅整理了3个月，但该基金一股未减，反而看准时机择机加仓。到10月下旬时这只股票终于找到了上升的动力，短短10天上涨了15%。中国石化和烟台万华在相当长的时间内股价一直波澜不惊，最终也给基金带来了丰厚的收益。

　　中国国航上市之初也备受冷落，2016基金经理万文俊却看到了油价下跌和

人民币升值给航空股带来的潜在机会，坚定看好其基本面并在其跌破上市发行价后继续买入，市场也给予这种坚定以丰厚的回报。

　　蓝筹股活跃探因　　

　　对于近期大盘蓝筹股活跃的原因，华富基金认为主要有两个：首先是部分大盘蓝筹股所属行业盈利或者盈利预期上升。如钢铁行业逐渐走出行业低谷，行业盈利开始恢复，三季度盈利同比增长较多，带动钢铁板块的上升，油价的高位回落给中石化和航空公司等带来盈利预期的提高，带动股价上升。其次投资者对大盘蓝筹股价值认同提升。随着工行、中行、招行的H股上市，与国内投资者偏好高成长的中小企业不同，海外投资者对大盘蓝筹股认同度较高，定价也较高，带动了国内市场对大盘蓝筹股价值的重新认识和定价。

　　有基金还进一步认为，随着市场中大盘蓝筹股的增加及其价值认同，蓝筹股的活跃会引导投资者建立长期稳健投资的习惯。

　　蓝筹行情贯穿四季度　　

　　对于后市，2016基金经理万文俊认为，“蓝筹股行情将继续贯穿第四季度”，支撑行情的主要还是基本面因素。“一个多月前，大家都觉得蓝筹股被低估，现在市场进行了价格修正，但从第三季度公布的业绩来看，普遍超过此前的预期。因此蓝筹股2006年底的市盈率预测反而比几个月前估计的要调低，从15、16倍调降到14、15倍。而照着这样的盈利增长速度，到明年市盈率甚至要被调低到13、14倍。从这个角度来看，目前大盘蓝筹的价格水平仍然有上升空间。” 下一阶段，除了继续看好金融板块之外, 钢铁、运输、石化和电信板块的表现也值得期待。

　　不过包括万文俊在内的不少基金经理同时也提醒说，从较长的期间来看，大盘蓝筹板块的投资价值勿庸置疑，然而出现结构性调整在所难免，这时就需要投资者对其进行更为充分地价值挖掘。目前大盘蓝筹板块至少还有两个比较明显的薄弱之处，首先是行业代表性还显不足，如保险、

证券、电信、石化等板块或者蓝筹股缺位，或者蓝筹股过于单一，但大型国有企业的回归上市将会使这一情况得到改善。另外，机构投资者队伍尚未成熟壮大。国内的机构投资者还是以基金为主，而在海外真正的资金主流是

养老金、保险公司等大型机构，它们对回报的要求是稳定和长期性，这会给市场创造一个相对健康的投资环境。

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