银行股独撑盘面 大基金调整策略转向防御

　　祁和忠

　　昨日沪深大盘再现大幅震荡，低价银行股独撑大盘，个股跌多涨少，市场分歧进一步加剧。面对扑朔迷离的行情，一位基金公司的资深投资专家向《每日经济新闻》表示，仅靠银行、钢铁等少数大盘股上涨来带动股指的行情可能难以持久，市场风险正在累积。虽然表面上看，市场资金充裕，但一旦市场转升为跌，貌似充裕的资金将会变得极其紧缺。

　　衰竭型上升难持久　　

　　这位对沪深市场有深刻研究的资深投资专家指出，在近期行情中，大多数估值已达到三四十倍的小盘股已出现上升乏力、转而下跌的现象，只有少数指数权重股推动大盘上涨，因此很多投资者已经很难赚钱。

　　昨日，中国银行升幅达6.71%，工商银行涨幅达4.11%，成为指数上涨的中坚力量。如果这些大盘股还可以继续上涨，指数就仍有上升空间。但问题是大盘银行股的价格已经不够便宜，市盈率都超过20倍，在25倍附近。股价短期内的上升将缺乏足够的业绩成长性的支持。

　　目前，一些老基金开始抛售涨幅过高的小盘股，去追逐大盘股，所依据的理由是在海外上市的国内银行股价格比较高，但这种依据本身是有问题的。从全球范围看，国际金融机构对H股的配置只占很小比例，而且海外市场也存在过度投机的情况。

　　大基金积极调整投资策略　　

　　信诚基金有关人士指出，股指上涨至今，结构性行情几乎发挥到了极致。据统计，昨日仅工行、中行两只超级航母的上涨对上证综指的贡献高达约30点，而当日股指上涨仅为18.61点，可见两只银行股的权重几乎掩盖了大部分

　　更重要的是，重组股、新庄股、价值过度挖掘的股票因获利资金持续撤离导致的大面积价值回归可能才刚刚开始，投资者在年底前都应对这些个股保持谨慎。

　　市场资金方面，小非解禁股票在二级市场持续抛售，以及上市公司高管抛售股票的行为不但影响市场信心，也加剧了资金压力。另外，由于年底将近，保险资金的操作会更加谨慎。一旦保险资金抛出股票并赎回基金，有可能成为引发市场多米诺骨似的逆转。

　　基于对当前市场的分析，据悉一些大基金已开始转入防御，加大调仓力度，加强风控管理。