东方基金业绩规模难成正比 分红解困不见效

　　靠分红维持基金规模显然不是长久之计。事实上分红可以一时应对基金的赎回，但基金规模难以得到壮大。

　　11月13日，东方基金管理有限责任公司发布了两则分红公告：东方龙以及东方精选，每10份基金份额分别派发现金红利1.70元和0.52元。这已是两只基金第四次分红。

　　业绩规模难成正比　　

　　总部设在北京的东方基金成立于2004年6月11日，注册资本1亿元。公司的股东为东北证券、四川南方希望实业有限公司、上海市原水股份有限公司和河北宝硕股份有限公司。

　　在两年多的时间里，该公司发行了3只基金，分别为东方龙、东方精选以及东方金账簿货币市场基金。

　　东方龙成立于2004年11月25日，截至2006年10月20日，该基金实现综合回报率70.60%。

　　截至2006年9月底，根据理柏最新评级，在所有35只可比人民币灵活混合型基金中，东方龙基金是唯一一只在最近一年总回报、最近一年保本能力、综合总回报，以及综合保本能力四项评级中全部为“优”的基金。

　　东方精选成立于2006年1月11日，截至10月20日，东方精选基金实现综合回报率60.00%。根据晨星中国统计，在所有47只可比配置型基金中，东方精选基金最近六个月总回报率排名第一。

　　一方面，东方基金有较好的业绩表现，而另一方面，东方基金一直身处中小基金公司之列。

　　在东方龙基金成立之初，正逢A股市场处于熊市低迷期，投资者对于证券投资信心不足，加之基金整体业绩下滑严重，东方基金面临着相当大的市场压力。这正是东方龙基金的发行背景，当时募集份额约为12亿。2005年市场依然低迷，直至当年底，才开始发行第二只基金东方精选。

　　2006年8月份发行的第三只基金产品为货币市场基金，此时正赶上IPO开闸，大量资金投入股市，货币基金遭遇大规模赎回。

　　在过去的两年之中，东方基金的发行规模非常有限。

　　在首发规模本来就不大的背景下，东方龙和东方精选较好的业绩表现，使其不得不面临赎回压力，规模进一步缩水。

　　截至2006年9月30日，东方龙为1.75亿份，东方精选为3.27亿份，东方金账簿为4.90亿份。东方基金的管理规模不足10亿份，且其中一半为货币基金。

　　业绩较好的基金常常不得不面临赎回压力。尤其对品牌知名度并不大的中小基金公司来说，这一规律就表现得更为明显。

　　分红解困不见效　　

　　东方龙和东方精选有个共同特点，那就是多次分红，高比例分红。

　　由于基金公司的管理费按基金资产净值的年费率计提，多分红无疑是减少了管理费收入。基金公司选择频频分红很多时候是为了保持基金规模的无奈之举。

　　在2006年6月，东方龙基金每10份基金份额派发红利3.10元，截至11月13日，东方龙基金已实现每10份基金份额累计分红5.80元。

　　东方精选基金则在2006年二季度中每月均有分红。其中，5月份每10份基金份额派发红利3.00元，截至11月13日，东方精选基金已实现每10份基金份额累计分红4.40元。

　　靠分红维持基金规模显然不是长久之计。事实上分红可以一时应对基金的赎回，但基金规模难以得到壮大。

　　随着资金越来越多地向品牌基金公司流入，例如基金业新贵上投摩根和广发基金，这些基金公司在业绩提升之余，品牌也随之做大做强，他们都尝到了管理规模膨胀的甜头。

　　做好业绩和做强品牌将成为中小基金公司谋求发展的途径。东方基金表示，“目前，通过基金业受益于中国证券市场的人群并不够大。用业绩、推介与品牌将这个群体日益扩大，并在其中谋得稳定的一席之地，是东方基金，相信也是其他中小基金公司的长期目标。”