基金狂扫银行股 本币升值AH价格倒挂成动因

　　□本报记者 贾宝丽

　　基金三季报显示，基金在三季度大幅增持银行股，特别是招商银行受到基金们的广泛“关照”。而进入10月份以后，银行股出现了比3季度更为强势的上涨态势。尤其是近几天，在工商银行大幅上涨的带动下，整个银行板块表现相当抢眼，成为带领大盘连续冲关的主要力量。而不少基金经理近日纷纷表示，尽管银行股的估值已经大幅提升，但人民币升值将会推动银行股长期走强，同时，AH股联动效应的逐渐增强也会促使两地银行股估值进一步靠拢，提升A股的上升空间。

　　10月以来涨势如虹

　　银行股在进入4季度以来的短短27个交易日内，整体涨幅已经超过了其在整个3季度的上涨水平，涨势可见凶猛。

　　截至昨日的收盘数据显示，浦发银行自10月份以来，累计涨幅已经高达41.15%，而其3季度的累计涨幅仅为7.16%；民生银行、招商银行、华夏银行自10月份以来的累计涨幅分别为24.68%、23.94%、22.35%，这三家银行在整个3季度的累计涨幅分别为23.34%、28.92%、-3.77%。

　　而超级航母工商银行在10月27日平稳上市后第二天更是连续拉升，截至昨日收盘，已经达到3.60元，较其上市当天的收盘价3.28元累计上涨了9.76%；中国银行11月以来的累计涨幅为4.27%。昨日，银行股再次全线飘红。

　　AH倒挂提升空间

　　随着中行回归A股、招行增发H股，内地股市和香港股市AH联动效应逐渐增强，两地股市的关联性正在变得越来越紧密。而银行股多为A+H，且H股股价普遍溢价于A股。

　　兴业趋势基金的基金经理王小明在接受记者采访时就指出，虽然目前招行 A 股的估值水平处于其A股的历史高位，但是相对H股依然倒挂近20% ，这反映的是国内投资者在牛市初期的谨慎。

　　王小明认为，国内居民对金融服务的需求才刚刚起步，今后这部分市场的发展前景不亚于一些消费品的发展空间。兴业趋势基金自今年初就一直重仓招商银行，该基金自去年11 月3日成立至今年11 月7 日的一年间，净值增长率已经到达 99.92％。王小明表示，兴业趋势将继续看好并重仓持有银行板块。

　　嘉实基金投资总监窦玉明日前也表示，随着A股市场与国际市场的接轨，目前AH股股价仍然倒挂的个股在未来将出现一定的投资机会。

　　本币升值推动走强

　　人民币升值被基金看作是银行股长期走强的最直接推动力。

　　华富基金投资部人士表示，人民币升势明显加速，主要是基于我国国民经济持续健康发展、综合国力大幅提高等基础性因素的存在。从国际资本市场经验看，当本币升值时，意味着银行持有大量债权的价值上升，特别是间接融资在我国还占据绝对的优势，单单人民币升值因素，就能够提升国内银行的资产价格。

　　同时，由于内地股市没有完全对外开放，香港市场便成为了外国投资者投资中国概念股的窗口，吸引了大量国际资金进入。因此，香港市场的估值水平普遍比A股高，这为A股市场上金融股持续上涨奠定了基础。。

　　王小明表示，随着金融制度的改革和放开，中国极可能成为全球资金的主流配置市场。银行、地产等行业将是中长期战略性配置品种。泰达荷银投资总监刘青山表示，人民币升值的趋势已经是不可逆转，这将会使受益于人民币升值的银行、地产类