蓝筹行情分化新基金 买得多不如买得准

　　

中国国航是蓝筹股行情中的一匹大黑马 张大伟制图汇丰晋信2016、嘉实主题和国海富兰克林弹性在近期的蓝筹股行情中表现出色

　　□本报记者 周宏

　　A股市场主题的突然变化，让今年以来齐涨齐跌的基金净值表现突现分化。而对于新近成立的新基金，这种变化尤其明显。

　　涨得快不如涨得久

　　来自聚源数据的统计显示，截至11月9日，今年4月以来发行的新基金，目前累计净值前5位的基金净值均为偏重价值股投资的基金。上述基金的共同特点是，投资组合包括大量大盘蓝筹股，净值前期的短期表现多数波澜不惊，依靠长期持续的净值上升耐力而后来居上。

　　以汇丰晋信2016基金为例，该基金净值在最近8周中持续上升，在最近3个月中只有1周下跌。尽管期间该基金的周净值升幅并不凌厉，但凭借持续的上升耐力，在同期的基金中，该基金的累计净值依然排到第二位。

　　嘉实主题基金和国海富兰克林弹性基金表现也同样明显的，前者成立后连续7周净值上扬，后者近8周只有1周净值翻绿，上述基金的累计排名也都相当靠前。

　　而与之相反，一些前期周净值一度

火箭上升的新基金，则因为近期净值表现的疲软，累计下来的升幅还赶不上前述的基金。这再度证明了业内反复证实的一个结论：基金管理是长跑比赛，涨的快不如涨的久。

　　买得多不如买得准

　　那么上述基金的投资特点又在哪里呢？其实，三季度组合报告已经揭开了这个秘密。翻开这些基金的组合，招商银行、中国石化、中国国航、上海机场、烟台万华等大盘蓝筹股赫然在列。

　　汇丰晋信2016基金经理万文俊表示，大盘蓝筹股最近的出色表现是推动该基金业绩提升的主要动力，在其他人并不看好蓝筹股的时机就大规模布局，是该基金净值持续上升的另一个关键。

　　比如，中国石化和烟台万华这两只股票，当初汇丰晋信建仓时，是被市场认为成长乏力的“鸡肋”股，后来也在相当长的时间内股价一直波澜不惊，但在经历了几个月的坚定持有后，两只股票的累计涨幅均达到了20%至50%，其表现好于一些所谓的成长股。

　　另一个明显的股票是中国航空，上市之初备受冷落，网下发行出现了100%的中签率。但在市场恐慌的时候，油价下跌和

人民币升值以及航空股在历史低价构成了价值投资的绝好机会，万文俊坚定看好其基本面并在其跌破上市发行价后继续买入，市场也给予这种坚定以丰厚的回报。

　　基金重视价值时代

　　而上述价值投资的做法几乎是近期表现良好的基金一致的投资选择。这似乎正在暗示，价值投资的法则越来越值得市场予以重视。

　　对于大多数基金来说，如何应对目前这个蓝筹行情显然值得仔细考虑，尤其是这个行情的长度可能远长于市场预期。万文俊认为，蓝筹股行情将继续贯穿第四季度，支撑行情的主要还是基本面因素。“目前，蓝筹股2006年底的市盈率预测比上涨前的估计还要低，从这个角度来看，蓝筹股的价格水平仍然有上升空间。”

　　但是，业内有其他看法者也依然存在，同时对于蓝筹股行情的走向，不同的基金投资团队也有不同的判断。更重要的是，如何才能更充分的注重蓝筹股投资回报的稳定性和长期性，避免当年“大火猛炒”的不理性，为投资者谋取更多的合理回报，同样需要引起基金业者的关注。

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