华宝兴业 大基金运作空间已然扩充

　　陈辅

　　尽管华宝兴业提前一周结束募集发行旗下先进成长基金，首发规模最终仍然冲过了60亿大关。作为华宝兴业的第八只产品，华宝兴业先进成长基金于11月8日正式公告成立。募集份额及结转利息共计约61.14亿份，有效认购户数为 137361户，户均认购额约4.5万元。 　

　　从国内市场来看，60多亿的规模应当属于中大盘基金，对于投资者普遍关注的“大基金”业绩问题，该基金经理魏东表示，近两年，基金规模与业绩之间的关系越来越被人们所关注，有不少投资者对“大基金”的业绩心存忧虑，这些观点的主要依据是A股市场的容量有限。 　　

　　真的是小池塘养不了大鱼吗？魏东进一步称，其实今年夏季以来随着市场扩容，在市场充裕的资金面下，基金规模可与市场规模比照考量，而“大基金”在今年第三季度的整体业绩表现已然不乏亮点。 　　

　　针对143只偏股型及平衡型

开放式基金今年的三季报统计显示，资产规模在50亿元以上的大盘基金共有9只。在近4个月(6月30日至10月31日)以来的净值增长率排名中，其中有6只大盘基金的净值增长率名列前1/4，规模分别为55亿和70亿的嘉实主题、交银稳健基金分别排在第三和第九。 　　

　　魏东认为，“大基金”表现越来越好的原因主要有四大方面。首先，A股市场的快速扩容为其提供了更大的运作空间。2006年3月底A股流通市值约为12000万亿，到10月底A股流通市值约为18000万亿，达到3月底的1.5倍。按此推算，假如其他条件不变，如果说年初乃至去年，比较合适的基金规模是20亿-30亿，那么现在的市场中，30亿-60亿的规模也不算为过。 　　

　　A股正在发生的结构性变化为“大基金”提供了有利的投资机会。魏东认为，占有较大权重的大盘蓝筹股已经成为A股市场的主导。一方面，以中国石化、宝钢、招商银行等为代表的已有大盘蓝筹股市值的不断走高；另一方面，以中国银行、工商银行为代表的新近上市、陆续上市的新大盘蓝筹股对市场的影响不断加大。这些大盘蓝筹股在稳定市场的同时，也为“大基金”提供了有利的投资机会。 　　

　　他分析说，近期的市场走势也为“大基金”创造了有利的条件。近4个月，市场大体走了一个“V”型，当前规模在50亿元以上的基金主要成立在4-7月，V型的左侧正好为这些基金建仓提供良机，其右侧则拉升了基金净值。此外，IPO重启以来，较快的

新股发行也为这些“大基金”提供了绝佳的新股申购套利和建仓机会。 　　

　　从基金持有人情况看，稳定的持有人结构使得这些“大基金”流动性压力较小。二季度以来，市场进入了新一轮“大基金”热潮，主要以散户认购为主，户均约6万-10万元左右。这样均匀的持有人结构非常有利于基金规模的稳定，使得基金能够保持良好的流动性。 　　

　　针对目前的市场形势，魏东表示，在先进成长基金的管理运作中，将坚持华宝兴业“恪守投资边界、策略胜过预测”的投资理念，贯彻精细化管理和“不熟不做”的原则，选择适当时机完成新基金的建仓。

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