傻子胜主动 QFII A股基金再赢内地基金

　　周宏

　　QFII A股基金再度跑赢内地基金 “傻子投资”战胜“主动投资”

　　10月，QFII A股基金业绩再度领先。来自理柏中国的统计显示，QFII管理的A股基金，平均总回报达到4.90%，明显高于中国内地股票型基金的3.67%和进取型基金的2.34%。至此，QFII管理的基金已经连续两个月跑赢他们的中国内地同行。

　　当月QFII A股基金业绩排名第一的是，指数型基金iShare新华富时A50 中国基金，该基金当月的基金净值升幅达到7.81%，远远超过其国内外同行。而这个业绩表现尚未考虑该基金在10月份中的汇率损失。考虑到人民币升值因素，iShare新华富时A50 中国基金的收益水平实际上比统计数据还要高一些。

　　名列第二的QFII A股基金———怡富中国先锋A股基金则取得6.74%的总回报，该基金近两个月表现良好，连续获得6%以上的回报。QFII当月业绩排名第三、第四位是日兴中国A股基金和日兴中国A股基金2号，其收益水平分别达到4%和3.88%，均超过中国内地股票型基金的平均水平。

　　对比两地的基金可以发现，QFII A股基金取得较好表现，主要是因为其组合中持股更偏重于大盘蓝筹和价值股。以iShare新华富时A50 中国基金为例，该基金三季度末的银行股配比高达22.36%，在前10位重仓股票中，还包括万科、大秦铁路、中石化、联通、宝钢等大量蓝筹股。这些股票价值在近期得到市场发掘，直接推升了QFII的净值升幅。

　　由于QFII相比于中国内地A股基金的短期业绩压力小，因此其资产配置更稳定，投资周期更长、契约限制更严格，这些优势近期也开始逐步体现。相对于中国内地部分基金频繁更替投资标的和资产配置比例的做法而言，QFII这种相对稳定的做法，虽然一度被称为“傻子投资”，但却在近期表现更为理想。

　　QFII基金最近两个月的良好表现，也扭转了今年以来月度收益一直低于中国内地基金的劣势，大幅拉近了累积回报的差距。6个月累积总回报与中国内地进取混合型基金的差距已经从8 月底的13.5 个百分点缩小到10 月底的2.54 个百分点；与中国内地股票型基金的差距从8 月底的4.89个百分点缩小到2.15 个百分点。