定向增发拉高机构浮动盈利 基金券商大赚

　　周边

　　抓住了机会，就找到了财富。尽管存在上市公司定向增发方案胎死腹中的情况，但众多机构投资者依然在定向增发的上市公司中掀起了一股“淘金”热潮。有迹象显示，众多基金、券商在认购定向增发的股票之后，几乎都是赚得盆满钵满。

　　自股改以来，由于长期影响中国证券市场发展的股权分置问题得到根本性解决，上市公司全体股东之间利益趋于一致。在管理层非公开发行的相关政策出台后，上市公司定向增发的热潮此起彼伏。截至目前，共有134家上市公司公布了定向增发的方案，其中有3家未能通过中国证监会的审批，而已经实施定向增发的上市公司28家。除去面向大股东及关联方定向增发的上市公司外，共有17家上市公司将其定向增发的目标锁定为券商及基金等机构投资者。

　　据统计，以广发基金、南方基金、鹏华基金、易方达基金、博时基金、海富通基金为代表的基金公司成为此次上市公司定向增发的大买主。其中，广发基金认购了7家上市公司非公开发行的9450万股股票，总计金额7.399亿元；南方基金参与认购其中的6家上市公司非公开发行的1.625亿股股份，总计金额8.55亿元；鹏华基金也参与认购了6家上市公司的股份7030万股达5.17亿元；易方达基金、博时基金也分别认购了其中5家上市公司的非公开发行股票。

　　在实施定向增发后，不仅上市公司融到了所需的资金，而且参与定向增发认购的各券商、基金、部分机构目前账面上的收益也非常可观，可谓是盆满钵满。

　　2006年6月8日，津滨发展临时股东大会审议通过向战略投资者非公开发行股票的议案，经中国证监会审批通过，2006年8月24日津滨发展非公开发行股票实施，该公司以每股3.48元的发行价格，共发行33300万股股票，募集资金净额为110091.74万元。根据有关规定，此次非公开发行新增的股份可上市交易时间为2007年8月25日。

　　津滨发展非公开发行受到机构投资者的追捧。数据显示，在此次发行中南方基金、鹏华基金、广发基金三家基金管理公司分别认购了津滨发展1亿股、4000万股、3400万股，另一家QFII富通银行认购了2000万股，光大证券也参与认购2000万股，剩余的11900万股股票被其他特定机构投资者分瓜完毕。

　　而最新的数据显示，截至8日收盘，津滨发展二级市场股价为5.35元，较非公开发行的发行价上涨53.74%。仅此一项，不考虑未来津滨发展股价波动情况，目前南方基金、鹏华基金、广发基金三家基金公司的账面上收益就分别达到1.87亿元、7480万元、6358万元。

　　在近期实施定向增发的上市公司中，中国人寿保险股份有限公司与中国人寿保险(集团)公司因参与中信证券的定向增发，按8日中信证券的收盘价计算目前账面收益分别已达到17.5亿元和7.5亿元，其收益分别位居机构投资者的前两位。目前账面收益超亿元共有两家，分别是南方基金管理有限公司与易方达基金管理有限公司，其中易方达基金管理有限公司因参与沪东重机的认购，收益达1.02亿元。

　　两家QFII在定向增发的过程中也获得不菲的利润。富通银行参与津滨发展的认购目前账面收益3740万元，德意志银行参与广东榕泰的认购获得612万元的账面收益。

　　然而，在大部分上市公司目前股价高于定向增发价格的同时，也有部分基金公司等机构投资者遭遇“陷阱”，在认购相关上市公司非公开发行的股票后，账面上出现了少许的亏损。

　　2006年6月9日，天威保变公布非公开发行股票发行情况的公告，该公司于2006年6月6日采取非公开发行股票方式向10名特定投资者定向发行了3500万股股份，每股发行价格为17.6元。包括大股东保定天威集团有限公司在内的10名机构投资者认购了这部分股票，锁定期达36个月。截至8日收盘，天威保变二级市场股价为16.82元，较非公开发行的价格低了4.43%。在参与认购的机构投资者中，海富通基金管理公司认购900万股，以目前股价计算其账面已亏损702万元。

　　值得注意的是，相比基金、券商等专业的投资者来说，部分机构投资者也毫不逊色，出手均是大手笔，争相参与定向增发。其中中国人寿保险(集团)公司及旗下中国人寿保险股份有限公司、中国人寿资产管理有限公司参与了5家上市公司的定向增发，共掏出真金白银50.05亿元。当然该笔投资也获得了巨大收益，结合目前的股价来看，中国人寿保险集团及其关联公司账面收益率已超过50%，共获利26.18亿元；另一机构投资者五矿投资发展有限公司在近期的定向增发中也长袖善舞，五矿投资与其关联方五矿集团财务有限公司参加了卧龙电气、鲁西化工、宝钛股份、长江精工、广东榕泰的定向增发，目前账面已获利3189.4万元。