交易所资产支持证券 基金公司取舍两难

　　胡进之

　　从9月份左右开始几家基金公司陆续发出拟投资交易所资产支持证券的公告，但《第一财经日报》从基金公司了解到，确实有一些基金公司把资产支持证券产品作为了投资目标，也有几家基金公司持有了这种产品，但是目前为止，持有该类产品的基金公司并不是很多。

　　按照《关于证券投资基金投资资产支持证券有关事项的通知》的规定，一只基金投资不得超过该资产支持证券规模的10%。单只基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券的比例，不得超过该基金资产净值的10%。

　　目前，除了货币型基金由于银行间市场没有该产品而不能购买外，不管是

　　从交易方式上看，资产支持证券类产品归于交易所的大宗商品系统，由于相同类型产品并不是太多，单一产品的流动性显得稍弱。尽管如此，在大宗商品系统里面也还是有双边报价上提供报价，而且双边报价上有很多也是某一只产品的主承销商，他们掌握了产品持有人的信息，对于投资者来说也可以及时找到买家和卖家。

　　那么为什么目前投资资产支持证券类产品的基金不多呢？一基金经理表示，目前他们没有考虑投资该类型产品主要是投资策略上的问题，是不同资产配置的需要，只要法律许可他们不排斥投资该类产品。

　　北京一位基金公司人士表示，从资产配置的角度来说，资产证券类产品的确是基金比较靠后的考虑。这类产品属于固定收益类，一般的基金固定收益类产品本来占的比例就不会太大(债券型基金除外)，在考虑固定收益类产品时也会优先考虑债券。因为债券和资产支持证券相比尽管在收益上可能落于下风，但还是有不少的优势。比如债券的流动性要强于资产支持证券，这对交易冲动性很强的基金来说更有吸引力；债券的品种数量较多，使得定价相对容易；债券的信用评级更高。此外由于资产支持证券属于新生事物，不确定性太强也使得基金有所顾虑。

　　不过有基金经理表示，目前交易所正研究改善资产支持证券的相关交易办法，增强它的吸引力。比如让资产支持证券产品也可以参加回购，来改善这类产品的流动性。