分红效应点爆封基 年底有望实现净收益300亿

　　吴倩

　　超越大盘10%的涨幅，比开放式基金高12%的收益率……大比例分红的预期点燃了封闭式基金的火爆走势，令投资者赚得盆满钵满！

　　据统计，近两周来，封闭式基金的投资者平均获得了超过13%的收益率，同期，上证综合指数的涨幅只有4.24%，投资于偏股型开放式基金所能获得的平均收益率不到2%。

　　专家指出，随着封闭式基金分红的大规模推开，封闭式基金尤其是其中未分红的大盘品种仍值得期待。　　

　　近两周来封基投资者的平均收益率超过13%，分红效应点爆封基。

　　分红的财富效应：　　

　　平均每份预期分红0.2元　　

　　封闭式基金的分红具有超乎想象的财富效应。由于封闭式基金的投资者无法通过赎回兑现收益，分红就成为他们兑现收益的唯一手段。

　　据测算，仅就今年上半年的收益情况来看，封闭式基金平均每份额的预期分红就高达0.2元。

　　以今年首度进行中期分红的两只封闭式基金——基金丰和、基金泰和为例，基金丰和的分配方案为每10份基金份额派发现金红利1元，基金泰和为每10份基金份额分派现金红利1.3元，对此前以0.7元左右的交易价格买入这两只封闭式基金的投资者来说，分红收益就能分别达到约14%和19%，消息一出，就在一个多月的时间内引发了市价近16%的涨幅。

　　而分红将造成基金折价率的降低，从而吸引更多的资金介入，很可能推动封闭式基金二级市场价格在短期内大幅上升，从而让持有人获得“额外的分红”收益。

　　举例来说，假设一只封闭式基金最新的净值和市价分别为1.3814元和0.86元，折价率约为38%。如果每一份基金份额分红0.3元，分红除权后份额净值和市价分别为1.0814和0.56元，折价率迅速扩大到约48%。假设基金净值不变，预期折价率从48%再降回到除权前的38%，则市价将从0.56元上涨到0.67元，上涨19.64%。

　　再看看基金丰和的实例，该基金9月1日每一份基金份额派发现金红利0.1元，除权当天，基金丰和的价格降至0.677元，而截至10月20日，基金丰和市价已涨回至0.783元。在31个交易日内，基金丰和的累计涨幅达到15.67%，中期分红形成的除权价差被全部填满。同期，封闭式基金指数的涨幅仅有6.52%，上证指数涨幅仅为8.05%。

　　分红的现实性：　　

　　年底有望实现净收益300亿　　

　　已分红基金的填权，充分显示出市场对封闭式基金大比例分红的期待。更重要的是，相关数据显示，在今年股市火爆行情的大力支撑下，大部分封闭式基金都赚得巨额利润入账，具备了大比例分红的潜力。

　　如三季报显示，基金久嘉实现净收益1.36亿元，期末基金份额净值达1.7086元；基金久富实现净收益6167万元，期末基金份额净值达1.7595元；基金鸿飞实现净收益6679万元，期末基金份额净值1.3725元等等。

　　而仅仅在今年上半年，封闭式基金就已实现收益178亿元，理论上可分红160亿元左右。按照现在封闭式基金812亿份的规模计算，每份基金的预期分红高达0.2元，投资收益非常可观。

　　有业内人士乐观预计，到今年年底，封闭式基金已实现净收益有望达到300亿元左右。

　　封闭式基金Q&A　　

　　Q：什么是封闭式基金？

　　A：根据基金是否可以赎回，基金可分为开放式基金和封闭式基金。其中，封闭式基金是指基金规模在发行前已确定，一经成立就进入封闭期，规模始终固定不变，而且投资者不能对其进行申购和赎回，只能在二级市场上进行交易。开放式基金则是可以随时被投资人申购或赎回的基金。

　　Q：什么是封闭式基金折价率？

　　A：因为可以在交易所交易，封闭式基金就存在二级市场交易价格与净值之前的溢价和折价，目前所有的封闭式基金全部是折价交易。

　　以一基金为例，净值1.4539元，假设当天的收盘价是1.09元：

　　折价率=(1.09-1.4539)/1.4539=-25.03%，即折价率约为25%。

　　Q：封闭式基金交易费用有多高？

　　A：目前封闭式基金的交易费用为三部分：交易佣金、过户费和印花税。

　　其中，过户费和印花税目前尚不征收，单边交易佣金为3%。，可以视交易量大小向下浮动，最低可到1%。左右，相对于股票型开放式基金1.5%的申购费和0.5%的赎回费要低很多。

　　Q：封闭式基金要达到哪些条件才分红？

　　A：根据相关法规，主要需要同时满足两个条件：

　　一是基金的单位净值在1元以上；二是基金可供分配收益为正。

　　注：红色曲线为上证基金指数日K线图(2006年6月27日～11月6日)。昨日上证基金指数收于1468.386点。