两大利好出尽 大盘封闭式基金短期风险增加

　　祁和忠

　　前两周，上证基金指数的周涨幅依次为5.45%、8.79%，均远远强于大盘。昨日，上证基金指数以1468点收盘，上涨1.12%。封闭式基金的强势本周能否延续？投资者后市应买哪些基金呢？

　　专家认为，股市牛市行情、封闭式基金的制度性变化等多重因素，成为引发封闭式基金上涨的主要动力。随着这些利好因素被市场逐渐消化，大盘封闭式基金的短期风险在逐步增加，而将于明年到期的中小盘基金仍有相对稳定的预期套利空间。

　　利好一：强制分红预期　

　　封闭式基金中期分红一直是今年下半年以来持有人关注的热点问题。目前，已经实施中期分红的封闭式基金只有少数几家。

　　从实际效果看，实施中期分红的封闭式基金获得了投资者的高度认可。以基金丰和为例，从9月1日分红至今，其净值已由除权后的0.677元涨至1.010元，涨幅高达49.18%。而同期上证基金指数的涨幅为24.72%。

　　在封闭式基金中期分红问题上，一些基金公司总是以各种冠冕堂皇的理由敷衍和搪塞其持有人，导致管理人与持有人之间的矛盾激化。正是在这种背景下，市场对监管层出台封闭式基金强制分红的有关文件寄予了很高期望，有关政策传闻成为封闭式基金最近半个月暴涨的导火索。

　　经过最近两周的急涨之后，封闭式基金的折价率已大幅缩小，管理层出台强制分红文件的预期已基本被市场消化。

　　利好二：批量封转开　

　　上周五，长盛基金公司旗下的基金同智公布封转开方案，并将于12月4日召开持有人大会，审议相关议案。作为明年第一只到期的封闭式基金(到期日2007年3月13日)，基金同智的封转开方案只是拉开了一个序幕。

　　从2007年3月30日至6月30日的3个月时间里，将有基金景业、基金安瑞等12只封闭式基金集中到期，明年下半年还有基金裕华等6只封闭式基金到期。

　　与华夏基金公司旗下基金兴业的转型方案相比，基金同智没有就持有人赎回设置惩罚性赎回费率，这对持有人来说就显得更加公平。

　　由于基金同智的方案较基金兴业进步较大，市场普遍预期，明年到期的其余18只基金大多将以该方案为蓝本。目前，这些基金的折价率在10%附近，在大盘不大幅下跌的前提下，投资者购买这些基金进行套利具有稳定的预期收益率和较高的安全性。